投資要點：

　　投資業務預測：降息不利于債券資產的配置和利息收入的增加；權益投資風險已經充分釋放，浮虧開始逐季降低。

　　保費收入預測：降息有利于保障型產品保費收入的增加；投資收益的降低將導致保險產品結構改變；銀保業務增速回落，個險業務發展平穩。

　　保險公司的總投資收益率受固定收益類資產的影響越來越小，而與權益類投資的投資收益率高度相關。2007年保險行業權益類資產的投資收益占比為76.74%，那么整個保險行業的投資收益率也達到了12.17%的最高水平；2008年前3季度，保險行業的權益類投資收益占比降低到-25.22%，那么整個保險行業的年化收益率也大幅回落，降到2.80%。因此，權益類資產投資收益的波動造成保險資金投資收益率的大起大落。

　　我國宏觀經濟明后兩年還可能下滑，但在積極財政政策的刺激下，經濟形勢的表現可能高于人們的預期。2009年保險公司獲取的投資收益可能會有所上升。總體來說，2009年對保險行業給予中性的投資評級，但交易性機會高于2008年。給予中國太保和中國平安謹慎推薦的投資評級，給予中國人壽中性的投資評級。

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