投資要點：

　　2008~2010年全球通信設備市場規(guī)模約在1000~1100億美金，年復合增長率為2~3%左右（相比原先的預測增速5%降低2~3%）。預計亞太地區(qū)仍將維持10%以上的增幅，而歐美地區(qū)的增長近似于零。移動網(wǎng)絡部署和擴容投資仍將有10%左右的增長，但是固網(wǎng)領(lǐng)域的投資將出現(xiàn)小幅下滑。

　　移動通信設備領(lǐng)域，GSM設備投資將在2008/2009年達到頂峰，隨后將逐步下滑；WCDMA投資增速很快，2009年以后將成為主流投資方向。

　　全球通信設備行業(yè)上演“幸存者游戲”，未來還有可能發(fā)生兼并或重組。競爭格局的變化對中興通訊這樣的靈活而具有韌性的第二陣營廠家有可能帶來新的發(fā)展機遇。

　　2008年電信收入增長僅為約8.4%，將首次小于GDP（即使本年度的GDP也大幅下滑2%）。

　　2009年~2010年將繼續(xù)受益于3G、寬帶網(wǎng)絡、號碼攜帶政策前的網(wǎng)絡提升三大熱點，預計2009~2010年中國電信固定投資而保持高位運行，預計總量將在2500~2800億之間，帶來對移動網(wǎng)絡設備、光傳輸設備、IT支撐系統(tǒng)、業(yè)務網(wǎng)絡設備、光纖光纜、FTTX設備等的需求。

　　對于大部分主要市場集中于國內(nèi)的通信廠商，將會普遍受益于本次通信固定投資上升從而躲過此次宏觀經(jīng)濟下行。

　　建議重點關(guān)注中興通訊、武漢凡谷、中天科技、亨通光電、三維通信等上市公司。

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