任亮

　　外資銀行對中資銀行H股的集中拋售令A股銀行板塊也受到較大影響，新年前兩個交易日的上漲局面被更大幅度的下跌所代替。

　　本周三，H股中的銀行股率先下跌，遭到拋售的建設銀行(601939.SH，00939.HK)H股領跌，收盤下跌8.76%，銀行板塊其他H股也隨之沖至跌幅前列。昨日收盤，同樣在近期遭遇外資拋售的中國銀行(601988.SH，03988.HK)跌幅也再次超過8%。

　　在H股的影響下，A股銀行板塊也于近兩個交易日開始出現不同幅度下跌。至昨日收盤，建設銀行A股兩個交易日累計跌幅也已達6.30%。

　　記者采訪中了解到，盡管購買上述股份的投資者將受到120天禁售期的約束，但買家可以通過做空建行H股以鎖定利潤，從而對股價造成壓力。同時，間接打壓A股。渤海證券認為，戰略投資者的減持行為不利于市場投資銀行股的熱情。

　　但接受采訪的金融行業分析師均對《第一財經日報》表示，外資銀行拋售H股銀行股對A股市場只是心理層面的影響。中信建投分析師佘閔華認為，對于外資銀行來講，其股價受到金融市場波動影響較大，但對于國內銀行來講，還是基本面情況的變化對股價影響更大。而銀行板塊目前的估值已經比較低了。

　　銀河證券金融行業研究員張曦也認為，市場不應該受到外資銀行拋售的太大影響。雖然壞消息的出現會在一定程度上降低銀行股的估值，但目前來看，銀行板塊的估值已經接近底部了，盡管市場底部還需要進一步確認，但跌破1.5倍PB的可能性已經微乎其微。在她看來，2009年商業銀行盈利進一步惡化的可能性較低，應該不會出現虧損，雖然盈利增速會有下降，但還會保持增長。而市場創新業務也賦予了銀行股市場想象空間。

　　根據張曦的分析，從行業情況來看，由于政策預期明確，銀行資產負債結構向有利于利差擴大的方向調整，國家經濟刺激政策的實施也降低了資產不良的風險，而銀行可以通過資產配置組合品種的調整來提高利差，因此商業銀行的實際盈利甚至存在高于預期的可能。

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