全球經濟下滑以及有色金屬行業的投資過度，致使有色金屬價格出現創歷史的跌幅，目前部分有色金屬價格已跌破成本價。短期看動態成本不能作為價格底線，但是從中長期看，動態成本肯定是價格底部，目前有色金屬價格已經基本觸底。

　　由于四季度有色金屬價格下跌幅度較大，我國有色金屬冶煉企業四季度難以獲得盈利，礦產資源企業盈利狀況也不容樂觀。

　　市場人士認為，今年四季度和2009年一季度應該是有色金屬企業最困難時期。目前全球經濟仍未見好轉的跡象出現，2009年全球經濟將在政策支撐的情況下保持相對穩定，有色金屬業在2009年難以獲得較好盈利，但行業回暖序幕有望在2009年下半年開始，2009年將是有色金屬行業回升的過渡期。根據對上一周期我國有色金屬企業市場價值上漲幅度，我們仍看好下一輪周期中的資源型和具有特殊優勢的企業。維持行業中性評級，建議關注紫金礦業、南山鋁業和寶鈦股份等。

　　(海通證券 楊紅杰)

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