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　　報告摘要：

　　經濟增速放緩將對鐵路運輸業(yè)務尤其是貨運產生較大影響，鐵路貨運公司特別是以煤炭運輸為主的大秦鐵路業(yè)務將面臨一定壓力。但是這并不影響我們看好中國鐵路行業(yè)和鐵路上市公司的發(fā)展前景。在中國鐵路面臨跨越式發(fā)展的大好時機，鐵路行業(yè)特別是鐵路上市公司存在巨大的發(fā)展空間。

　　長期以來，中國鐵路一直處于建設、管理和投資的困局之中。由于鐵路建設進展緩慢、運能嚴重不足，為保障鐵路的安全運營、保證國家重點物質的運輸，鐵路管理一直沿用了計劃經濟時代的管理體制，全國鐵路統(tǒng)一調度、統(tǒng)一管理，鐵路運價實行國家管制，這種管理體制導致鐵路系統(tǒng)盈利能力低下，社會資金對參與鐵路建設缺乏積極性，從而使得鐵路建設資金來源比較單一，建設資金嚴重不足，進而導致鐵路建設緩慢，中國鐵路就在這種困局之中匍匐前進。

　　面對當前嚴峻的經濟形勢，國家提出了加快鐵路建設推動經濟增長的方案。通過大規(guī)模鐵路建設，國家將實現(xiàn)兩個方面的目的，一個方面是拉動經濟增長；另一方面則是希望解決困擾國家多年的鐵路發(fā)展困局，從解決鐵路建設資金入手，加快鐵路建設的步伐，緩解鐵路運能不足的問題，為鐵路體制改革鋪路，通過鐵路的市場化操作，吸引社會資金參與鐵路建設，從而達到鐵路發(fā)展的良性循環(huán)。

　　根據2007年國務院通過的《中長期綜合交通網規(guī)劃》和新出臺的《中長期鐵路網規(guī)劃(2008年調整)》方案，煤運通道、集裝箱運輸系統(tǒng)和快速客運系統(tǒng)將成為未來鐵路建設發(fā)展的三個重點方向。

　　參考日本和美國鐵路現(xiàn)狀以及中國管制行業(yè)的改革道路，我們認為，未來鐵路改革的方向是以區(qū)域或者業(yè)務為基礎，成立幾大鐵路上市集團。

　　我們認為，上市公司成為鐵路建設和改革的受益者。

　　上市公司在鐵路的發(fā)展和改革中主要具備兩個方面的優(yōu)勢：1、大秦鐵路、鐵龍物流和廣深鐵路分別代表了鐵路建設的三個重點：煤運系統(tǒng)、集裝箱運輸系統(tǒng)和快速客運系統(tǒng)。2、鐵道部一直視現(xiàn)有上市公司為鐵路行業(yè)發(fā)展的融資平臺。

　　因此，在鐵道部以“存量換增量”的改革思路下，鐵路的建設和改革很大一部分將圍繞現(xiàn)有上市公司來進行。鐵道部通過將現(xiàn)有鐵路資產注入上市，一方面將鐵路上市公司打造成區(qū)域性鐵路上市集團，另一方面獲取鐵路建設資金。

　　根據鐵道部《中長期鐵路網規(guī)劃(2008年調整)》方案，2009年、2010年均需要完成鐵路基本建設投資6000億元，大規(guī)模投資資金的需求將促進鐵路上市公司加快資產注入和再融資的步伐。

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