□本報記者 孫華

　　12月18日，發改委決定，自2008年12月19日零時起將汽油出廠價格由每噸6480元調整為5580元，每噸降低900元；柴油出廠價格由每噸6070元調整為4970元，每噸降低1100元；航空煤油出廠價格由每噸7450元調整為5050元，每噸降低2400元。同時從12月19日零時起，將汽油零售價每升下調0.91元，將柴油零售價每升下調1.08元。

　　面對成品油下調，金融機構的報告顯示，對汽車、高速公路、交通運輸等成品油下游行業將構成利好，但對石油行業的銷售環節將產生短期利空。

　　航空行業

　　存在更多的交易性機會

　　行業分析人員普遍感到，航空煤油價格下調幅度超出預期，說明此次改革對航運板塊個股的影響會較大。注意到航空煤油下調在幅度上可以被看做是與11月份的國際航空油價格表現的一次性接軌過程，同時，也是國家為應對航空公司嚴峻經營困境，出臺的一系列的扶持政策，包括民航總局十條措施，國家注資南航、東航等舉措的延續，進一步佐證了政府將航空業作為刺激經濟復蘇的主陣地之一的意向和決心。

　　東方證券的分析報告上調航空公司的評級。理由如下：1)油價調整與民航十項措施的力度超預期；2)繼10 月國內航線旅客周轉量同比增長以來，三大航11月份國內航線同比繼續增長，國內航線旅客周轉量繼5月份下跌以來，止跌企穩；3)國際航線的恢復必定慢于國內航線，但從旅客周轉量來看，與前幾個月基本持平；4)好幾個方面的跡象表明世界經濟在年底會觸底，經濟反彈后，國內外經濟的活躍度將會有大的提升，這將促進對航空運輸的需求。世界經濟觸底的幾個依據有三個：第一，各國強有力的貨幣政策與財政政策基本在11以后推出，政策效應的顯現有一定時滯，11月份的數據幾乎都是各個國家迄今為止見到的最差的經濟表現；第二，幾種大宗材料庫存(鋼鐵、煤炭)近幾個月以來出現的較大下降，會拉緊上下游之間供給與需求的關系，使經濟運行能夠有機會恢復到正常的狀態上來，從而為預期調整提供了余地；第三，上個月美國的成屋銷售數據有一定增長，而我國的房地產市場近一個月成交量也有所上升，加上我國各級政府不斷出臺扶持政策，地產有回暖的跡象和要求。考慮到本輪金融危機源于房地產業，房產市場的回暖或許可以做為這輪經濟回暖的先行指標。

　　但安信證券的分析報告認為，油價下跌難以逆轉航空公司盈利頹勢。短期供需對比則決定了航空公司在成本基礎上具有多大的定價活動空間。考慮到未來1-2年航空需求仍將低迷，以及飛機交付高峰到來，航油下降帶來的成本下降將被綜合票價水平的下降部分甚至完全吞噬。

　　該公司分析人員預計，2009年在重組、成本下跌、政策扶持等多種因素刺激下，航空公司股價可能面臨比2008年更多的交易性機會，但在油價下跌利好兌現之后，不排除航空公司股價短期沖高回落的可能。

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