投資要點

　　08年政府投入成為主基調。縱觀行業政策的發布，我們最關注的是對行業有直接刺激作用的政策，如國家安排48億元用于支持農村衛生服務體系建設、衛生部制定擴大國家免疫規劃實施方案以及衛生部將推出10項公共衛生重大行動計劃，這些政策可以直接刺激行業市場規模的擴大，而行業規模的擴大最直接受益的則是企業，而下文也主要針對這些政策進行分析，引導投資者關注直接受益企業。

　　09年與10年動蕩與機遇并存之年。

　　重點關注政策受益領域，把握行業成長發展機遇。疫苗行業市場擴容;醫療器械行業迎來景氣周期;血制品行業繼續看好;中藥飲片行業小行業、大發展。

　　處方藥市場增長潛力較大。我們認為未來2-3年處方藥市場增速快于零售藥品市場仍將繼續，同時醫院用藥市場中國產藥品比例仍然較高，而這些藥品中抗感染藥品和抗腫瘤、心血管藥品仍然是醫院用藥的主流品種。因此向哈藥集團、恒瑞醫藥、雙鷺藥業這些在處方藥領域占據優勢的企業仍然會有較大成長空間。

　　存在較大不確定性行業：醫藥商業行業：區域龍頭可能迎來新發展;普藥行業：量增、利微時代的到來;中成藥行業：中藥注射劑遭遇“安全門”。

　　公司推薦。基于以上從行業面的分析，同時我們根據企業競爭能力、受益程度、估值水平這幾方面選出09年醫藥行業最值得關注的股票，作為我們重點投資品種，具體為：天壇生物、上實醫藥、康美藥業、魚躍醫療、雙鷺藥業。

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