民族證券研發中心房地產行業分析師崔娟認為：2009年房地產行業回暖還需等待，政策變化可能帶來階段性投資機會。

　　具體表現：房地產市場調整幅度加深，08年1-10月，全國商品房累計銷售面積同比減少16.51%，創下97年6月份以來同比增速的最低值；商品房銷售均價同比下跌1.03%，成為02年7月以來銷售均價同比增長的最低值；全國商品房銷售額同比下降17.4%；全國完成房地產開發投資23918億元，同比增長24.62%，已連續四個月出現同比下滑。10月份，國房景氣指數為99.68，已經環比第11個月和同比第4個月連續出現下滑，也成為自98年4月份以來首次跌破100，進入不景氣區間，房地產行業的黃金十年已正式告一段落。另外前三季度房地產板塊凈利潤增速持續下滑，現金壓力日益嚴峻。08年前三季度，房地產板塊實現主營業務收入1093.5億元，同比增長30.5%，增速和去年同期相比下降19.59個百分點，和今年上半年相比下降8.01個百分點；房地產板塊實現凈利潤139.24億元，同比增長32.26%，增速和去年同期相比下降75.48個百分點，和今年上半年相比下降13.51個百分點；房地產板塊經營活動產生的現金流量凈額為-366.78億元，和去年同期的-226.08億元相比有大幅下降；板塊的資產負債率為65.16%，同比增加0.51個百分點。

　　崔娟表示房市調整幅度不斷加深，加上目前全球經濟可能面臨衰退，居民對房地產市場信心和預期的恢復也需要一個過程，這也是房市新政出臺后交易量并沒有明顯回暖的主要原因。持續降息可以減輕房地產企業的財務成本和降低購房者的購房成本，其保證宏觀經濟增長的作用是毋庸置疑的，但是貨幣政策的效果顯現也需要一段時間。

　　在宏觀經濟減速的大環境下，居民人均可支配收入的下滑速度目前快于商品房銷售均價的下滑速度，因此很難從根本上有效刺激居民對房屋的購買力；而且現階段全球經濟面臨衰退風險，居民對房地產市場的信心難以在短期內得到恢復；9000億元的住房保障計劃可能會分流一部分居民對商品房的需求，也將加速房地產行業的分化和整合；貨幣政策顯效也需要一定時間。綜合以上因素，崔娟認為房地產行業回暖或仍需耐心等待，因此維持對行業的“中性”評級。但國家可能會出臺有關“保增長”及穩定房市的一系列調控政策，可關注相關政策性利好所引發的階段性投資機會。

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