國內電信業務處結構性上升期。隨著城市化的推進，移動用戶普及率的上升以及增值業務的發展，未來國內移動業務收入將繼續保持較快的增長,預計未來2-3年增長率為12-16%,其所占比重較大,超過50%,是未來國內電信增長的主要動力。國內互聯網普及率較低,隨著城市化、信息化的推進,未來2-3年數據業務依然將快速增長,增長率約30%。

　　弱勢運營商未來將受益不對稱政策。中國聯通重組后實力有所加強，未來可集中資源發展G網。中國聯通預期將獲得WCDMA牌照。WCDMA不僅具有較為成熟的產業鏈，而且全球用戶規模大、覆蓋最為全面，有利于高端用戶漫游。未來隨著網絡覆蓋完善以及推出3G服務，聯通將借單向攜號轉網試點東風，吸引中國移動部分高端用戶。由于中國移動一家獨大的局面仍未根本性改變，政府當局未來有可能繼續推出不對稱政策進一步扶持弱勢運營商。

　　國內移動設備投資正步入新一輪上升周期。受電信重組影響，2008年國內電信投資同比僅會維持個位數的小幅增長。隨著電信重組基本完成，年內3G牌照即將發放，國內移動設備投資正步入新一輪上升周期。預計2009年國內電信投資將增長約20%。

　　國內品牌廠商電信設備版圖不斷擴大。TD市場國內品牌占據絕對主導地位,CDMA擴容中國內品牌占據半壁江山, 隨著華為、中興WCDMA網設備的成熟，我們預計其在中國聯通未來G網擴容升級中市場份額也會上升。相比2G時代國外品牌占據主導地位,國內品牌移動設備廠商在3G市場版圖實現了根本性突破.雖然中興在TD及CDMA市場份額受國內競爭對手的擠壓,但其仍是最主要的TD、CDMA設備供應商.與此同時,隨著公司在國際市場不斷進取,其與國際領先廠商的差距逐漸縮小。

　　我們對通信行業09年持樂觀態度。建議關注受益09年電信投資上升、國際市場份額提高的中興通訊，未來可能進一步受益不對稱政策的中國聯通，主營業務RFID未來有極大發展空間的國內RFID領先廠商遠望谷。

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