第一、國家投資鑄就了鐵路裝備需求穩定

　　近年來，鐵路裝備各子行業均保持了穩定收入增長率和毛利率，背后的原因在于國家持續加大對鐵路裝備行業的投資。2006、2007年設備投資分別為331.8元、553.3元。

　　第二、高投資仍將繼續

　　如果按照“十一五“規劃中提到的鐵路投資總額1.5萬億，其中機車采購2500億元計算，2009年，鐵路裝備國內需求在700億元人民幣左右。同比增長不大。如果按照新近報道的拉動基礎設施建設規劃計算，2009年，鐵路裝備國內需求總計將超過1000億元，同比增長將近50%.

　　第三、美國的鐵路發展的啟示

　　研究美國鐵路發展，我們有兩點啟示。首先，中國已經具備了一些鐵路大發展時期的外部條件，比如人口、資源分布的不平衡以及疲弱的國民經濟需要鐵路投資的帶動等。其次，中國鐵路部門在國民經濟中的地位遠不如當時美國鐵路部門，至少從與美國的對比中，我們看出中國鐵路相對國民經濟的進一步發展是可期的。

　　第四、公司繁榮

　　在已經上市的鐵路裝備類上市公司中，中國南車無疑將最大的受益于中國鐵路的高速發展。我們對比了國際上另一個鐵路裝備巨頭——加拿大的龐巴迪，發現中國南車相比龐巴迪剛剛起步階段時來說，具有更為有利的外部條件。主要表現在市場和競爭兩方面。首先，中國南車面對的是更為廣闊的國內市場，其次，相比龐巴迪當時需要和GE、EMD、阿爾斯通、西門子等多個巨頭競爭，中國南車只需要面對中國北車一家。由此，我們看好中國南車在中國鐵路高速發展階段的前景，給予公司“推薦”評級。

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