化工板塊估值接近歷史底部

　　從估值指標看，目前化工板塊的靜態PE在12-15倍之間，接近05年靜態10倍PE的歷史底部；而PB為2-2.4，離05年的PB底部1.6也較為接近。因此，可以判斷化工板塊目前已進入歷史底部區間。

　　09年利好政策：增值稅轉型、出口退稅

　　增值稅轉型有利于鼓勵化工企業設備更新和技術升級，有助于企業增加現金流，應對目前的行業危機。由于所有出口的商品都離不開化工產業，關稅調整會刺激這些產品出口，也就必然進一步帶動對化工產品需求的增長，對化工行業形成間接利好。

　　看好農藥、新材料、民爆行業

　　09年農藥行業我們看好以諾普信為代表的制劑行業和沙隆達A為代表的膦化工行業。

　　民爆行業是基礎建設的先行行業，4萬億政策增加固定資產投資會極大刺激民爆產品需求。

　　新材料由于有技術壁壘和一定的成本轉嫁能力，可以維持高毛利率。

　　投資建議：

　　評級未來十二個月內，基礎化工業：中性；

　　整體上謹慎觀望，除對重點股著眼中長線投資外，尚可策略性中低價股。

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