1、酒類飲料行業的真實驅動在于酒類文化的滲透力度

　　經濟對酒類飲料市場需求的影響將建立在文化的滲透程度上;未來經濟對酒類飲料行業的影響不是絕對的，核心驅動最終來至于各個酒類文化的滲透程度。

　　2、白酒文化悠久，中低端產品需求不改

　　白酒在中國有著悠久的文化，人們對它的感情基礎牢固。我們認為家庭飲酒、普通消費者也就是中低端白酒消費者的需求不會受未來經濟下滑影響太大。但高端白酒將受到經濟沖擊，未來量價齊升難以持續。

　　3、葡萄酒進入品牌階段，博弈在高端

　　文化滲透已經帶領行業進入品牌階段，對比日本葡萄酒發展歷程，葡萄酒行業受經濟影響較小，未來中國葡萄酒人均消費量增速可保持在10%左右。隨著高端進口葡萄酒對我國市場的侵占，葡萄酒市場將進入高端品牌戰，未來博弈在高端。

　　4、啤酒已成為大眾消費品，防御性強

　　啤酒文化迎合了中國人喝酒豪爽的習慣，加上價格便宜已經成為大眾消費品。考慮拉尼娜氣候影響不會持續，未來2年銷量增長將保持在8-10%;全球大麥有降價預期，成本壓力逐漸緩解，未來2年行業發展將穩步走好。

　　5、優質行業選擇優良公司

　　由于各個子行業文化滲透力度不同造成未來行業發展趨勢也不相同。考慮到未來葡萄酒和啤酒行業盈利能以及行業成長確定性最強，在此我們重點推薦這2個行業里的優良企業：張裕A、青島啤酒。

　　張裕A：未來葡萄酒博弈在高端，公司成長性良好，高端產品開拓迅速，未來核心競爭優勢明顯。

　　青島啤酒：產品結構優化以及未來成本壓力的減緩均會提升公司綜合毛利率，未來業績可穩步增長。

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