政策構(gòu)建主題投資，資源凸顯核心優(yōu)

　　長(zhǎng)江證券

　　1、農(nóng)村土地改革將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)注入動(dòng)力

　　30年前，伴隨著土地承包問(wèn)題的解決，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奇跡得以快速啟動(dòng)。30年后，隨著農(nóng)村土地改革的啟動(dòng)，所釋放的拉動(dòng)效應(yīng)，又將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康增長(zhǎng)注入動(dòng)力。

　　2、農(nóng)村改革全面影響農(nóng)業(yè)發(fā)展、農(nóng)業(yè)相關(guān)主體乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)

　　我們認(rèn)為，土地流轉(zhuǎn)將產(chǎn)生如下影響，1)土地升值，凸顯資源這一核心優(yōu)勢(shì);2)促進(jìn)農(nóng)業(yè)規(guī)�；�、專業(yè)化生產(chǎn);3)土地流轉(zhuǎn)及國(guó)家其他補(bǔ)貼措施將全面增加農(nóng)民收入，農(nóng)民消費(fèi)將增加，如家電、食品飲料等;4)土地流轉(zhuǎn)將促進(jìn)農(nóng)村人口的轉(zhuǎn)移，為二三產(chǎn)業(yè)提供充足的勞動(dòng)力供給。

　　3、加速土地流轉(zhuǎn)以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)有三個(gè)前提條件

　　我們認(rèn)為，加速土地流轉(zhuǎn)以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營(yíng)依賴三個(gè)前提條件：1)農(nóng)民愿意流出土地;2)農(nóng)民或其他資本愿意流入土地;3)公開(kāi)公正公平的交易環(huán)境及健全的體制。我們預(yù)計(jì)，下一步出臺(tái)的相關(guān)政策都將圍繞這三個(gè)方面。

　　4、土地流轉(zhuǎn)的效果將在長(zhǎng)期逐步顯現(xiàn)

　　基于加速土地流轉(zhuǎn)的三個(gè)前提條件分析以及其他地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)顯示，土地流轉(zhuǎn)帶來(lái)勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移將是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展的推動(dòng)作用也不會(huì)一蹴而就，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效果將在長(zhǎng)期逐漸釋放。

　　5、預(yù)計(jì)09年糧價(jià)將趨于平穩(wěn)

　　在政策有效保護(hù)種植積極性的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)明年糧食產(chǎn)量保持穩(wěn)定，而需求方面可能會(huì)出現(xiàn)一定下滑，糧價(jià)沒(méi)有大漲的基礎(chǔ)。同時(shí)，不斷提高的糧食收購(gòu)價(jià)格抬高了糧價(jià)的底，因此，我們預(yù)計(jì)09年糧價(jià)將趨于平穩(wěn)。

　　6、選擇長(zhǎng)期短期兩相宜的投資標(biāo)的

　　政策構(gòu)成了農(nóng)業(yè)公司發(fā)展的長(zhǎng)期利好，資源這一核心優(yōu)勢(shì)將更加凸顯，但并不構(gòu)成短期的業(yè)績(jī)刺激因素，我們自下而上地篩選享有長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力的資源型企業(yè)，其中包括土地、林地以及海域資源。其次，選擇需求端相對(duì)穩(wěn)定并能保持增長(zhǎng)的子行業(yè)。我們關(guān)注：1)北大荒——長(zhǎng)期受益于強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策;2)中牧股份：行業(yè)空間依舊巨大;3)綠大地——朝陽(yáng)行業(yè)里的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

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