中證網訊 今日舉行的中信證券2009年資本市場年會上，中信證券金融行業首席分析師朱琰認為，國內銀行股在業績增速觸底前，投資機會來自于估值推動。由于08年各銀行信貸成本基礎存在巨大差異，隨著資產質量系統性風險的上升，信貸成本的變化將是主導09年各公司業績分化的關鍵因子。朱琰建議，在行業增長減速和風險加速的背景下，選擇兩者共振效應低、有估值安全邊際的銀行。在業績增速回穩預期明朗后，建議配置業績增長彈性大的品種。低息差、高撥備、高信用成本的公司由于對經濟下行敏感度低，具備良好的防御性。主動資產擴張能力強的公司是業績回穩期的優先投資標的。

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