詹凌燕

　　觀點(diǎn)摘要

　　􀂃 未來(lái)三十年，城市化進(jìn)程將繼續(xù)，能源加速消耗仍是時(shí)代主題，煤炭行業(yè)景氣向上的大周期仍將持續(xù)

　　􀂃 09年上半年，煤炭行業(yè)將步入階段性低谷，供過(guò)于求的風(fēng)險(xiǎn)將使得煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)調(diào)整，初步預(yù)測(cè)秦皇島價(jià)格回落至600元/噸，煉焦煤綜合售價(jià)回落至700元/噸，距離目前價(jià)格仍有25%左右的回落空間；全行業(yè)銷量略有增長(zhǎng)，企業(yè)限產(chǎn)再所難免

　　􀂃 全行業(yè)負(fù)增長(zhǎng)超過(guò)60%的概率大，盈利水平可能回歸2006年水平甚至更差；唯有下游庫(kù)存消化、價(jià)格回穩(wěn)才是春天到來(lái)的訊息，維持中性評(píng)級(jí)

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