山西證券 張旭

　　投資要點：

　　作為第一產業，我國自古就十分重視農業。農業板塊在2008年的表現非常搶眼，作為一個農業大國，政府對農業的重點關注以及支持農業發展的政策不斷推出，市場效應良好。與其他行業相比，通貨膨脹與經濟減速對農業影響不大，投資農業板塊安全性相對更好。

　　2008年以來，我國證券市場農業股強勢基礎發生了根本變化，炒作的題材已不再是國際糧食價格，而是在于中央政府對于我國糧食安全的關注以及對于農林牧漁業的重視，中央政府將農業的發展提高到國家安全的高度，農業扶持政策不斷推出，農業上市公司成為我國證券市場上久盛不衰的一個主題。

　　在農業整體向好的背景下，趨勢固然重要，但真正能獲取投資收益的，還是那些業績能真正超預期、快速增長的公司，而跟隨趨勢漲上來的一部分不具備業績支撐的個股最終會被市場淘汰。投資者可以挑選業績增長預期明確，占有土地、氣候等獨特資源的上市公司，而對于主營業務只是中間加工環節的上市公司，需要保持謹慎。

　　高估值下應重點關注業績增長明確的農業子行業。價值投資的核心在于挖掘潛力的個股，而不是追隨趨勢。事實上，農業里的一些子行業，如種植業、種子加工、水產養殖、果蔬加工等，是值得價值投資者來挖掘的。但是，鑒于目前農業板塊的高估值，整體給予“中性”評級。

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