“亞洲股市教父”看好銀行板塊 PK 王亞偉

　　本網(wǎng)訊(記者 藍(lán)婧)投資銀行高盛周二稱，由于中國(guó)最大的銀行，中國(guó)工商銀行股份有限公司具較低的風(fēng)險(xiǎn)和凈利息收益率(NIM)的壓力,決定將其加入該行的亞洲“確信買入”名單。

　　高盛表示,其看好的中國(guó)大型銀行除工行外,還包括中國(guó)建設(shè)銀行和中國(guó)銀行，因?yàn)樗鼈兿鄬?duì)派息比率較高,而盈利對(duì)呆壞賬及凈利息收益率的敏感度亦較低.高盛維持建行和中行為“中性”評(píng)級(jí)。

　　頗有意思的是，A股最牛基金經(jīng)理王亞偉近期表示，其首先最不看好的就是銀行板塊，這是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑之際，不良貸款風(fēng)險(xiǎn)加大并逐步顯露，而在4萬(wàn)億元的刺激方案中，銀行也要提供配套資金，其風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

　　胡立陽(yáng)：A股“賺翻天”

　　“(上證指數(shù))1500~2000點(diǎn)是市場(chǎng)的超級(jí)大底部。”有“亞洲股市教父”之稱的美林證券前副總裁胡立陽(yáng)23日在深圳舉行的國(guó)際金融博覽會(huì)上表示，本輪由假通脹與假衰退造成的A股暴跌，已進(jìn)入嚴(yán)重超跌區(qū)域，未來(lái)十年A股會(huì)呈現(xiàn)上升三角形態(tài)勢(shì)，指數(shù)慢牛盤升，但個(gè)股可以“賺翻天”。

　　胡立陽(yáng)說(shuō)：“4個(gè)月前我來(lái)深圳演講的時(shí)候，老百姓都在擔(dān)心通貨膨脹，現(xiàn)在都在擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退，這完全是一場(chǎng)莫須有的鬧劇。”

　　胡立陽(yáng)認(rèn)為，A股此輪暴跌經(jīng)歷罕見(jiàn)的“一波三折”的行情，第一波從上證指數(shù)6124點(diǎn)跌到5000點(diǎn)是由于漲得多而回調(diào)造成的，第二波從5000點(diǎn)跌到3000點(diǎn)是由于擔(dān)心通脹造成的，第三波跌破2000點(diǎn)則是由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退造成的。“由假通脹造成的第二波大跌非常冤枉，因?yàn)橥�期全球其他股市都只是微跌，因此一旦A股見(jiàn)底反彈，將會(huì)補(bǔ)回這(上證指數(shù))2000點(diǎn)的跌幅。”

　　胡立陽(yáng)表示，根據(jù)他長(zhǎng)期研究出來(lái)的“一腰兩折”理論，第一波大跌將跌回到合理價(jià)位，第二波將跌到不合理的超跌區(qū)域，A股從上證指數(shù)6124點(diǎn)跌下來(lái)，目前已經(jīng)進(jìn)入“嚴(yán)重的超跌區(qū)域”。

　　胡立陽(yáng)表示，經(jīng)過(guò)他長(zhǎng)期的統(tǒng)計(jì)判斷，一般熊市轉(zhuǎn)牛市需具備三大征兆：一是指數(shù)由最低點(diǎn)反彈超過(guò)30%；二是行情在接著的3個(gè)月內(nèi)對(duì)一連串利空毫無(wú)反應(yīng)，仍然出現(xiàn)大漲小回的模式；三是技術(shù)分析圖出現(xiàn)“月線連三紅”的線型。

　　王亞偉：仍然看不清

　　2007年底華夏基金召開(kāi)年度投資策略報(bào)告會(huì)時(shí)曾提出2008年中國(guó)股市存在五大不確定性的觀點(diǎn)，成為去年基金中看空市場(chǎng)最為鮮明的機(jī)構(gòu)。時(shí)隔一年之后，11月22日，華夏基金在北京召開(kāi)主題為“展望2009·蓄勢(shì)與期待”的年度投資報(bào)告會(huì)，在會(huì)上華夏基金投委會(huì)主席、華夏大盤精選基金和華夏策略精選基金經(jīng)理王亞偉再次發(fā)出了對(duì)市場(chǎng)偏冷靜的聲音。

　　王亞偉認(rèn)為，影響股市的因素比較復(fù)雜。從宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，中國(guó)要比美國(guó)相對(duì)樂(lè)觀，但目前影響股市的因素很多，因此明年的股市仍存在較大不確定性。在大類資產(chǎn)配置策略上，王亞偉認(rèn)為，明年可以側(cè)重權(quán)益類投資，并且更靈活地控制倉(cāng)位；關(guān)于倉(cāng)位，王亞偉形象地說(shuō)，適度的“中投”比較恰當(dāng)。對(duì)于具體的投資方向需要特別謹(jǐn)慎，特別是對(duì)于短期熱炒的板塊。

　　華夏基金投資總監(jiān)劉文動(dòng)表示，中國(guó)證券市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，而市場(chǎng)是現(xiàn)實(shí)和預(yù)期的博弈，中國(guó)證券市場(chǎng)最近一年的情況充分反映了這種博弈，而對(duì)市場(chǎng)的分析應(yīng)當(dāng)建立在自下而上和自上而下兩種方法的結(jié)合，這樣能夠全方位地對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行更有效和準(zhǔn)確的判斷。在經(jīng)濟(jì)周期中，需要注意存貨周期、企業(yè)資本開(kāi)支周期和房地產(chǎn)周期這三個(gè)周期變動(dòng)。劉文動(dòng)認(rèn)為，中國(guó)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不容易維持高增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性因素：人口結(jié)構(gòu)造成的高儲(chǔ)蓄率、收入分配差距導(dǎo)致較低的邊際消費(fèi)傾向、社會(huì)保障體系不健全等。談到對(duì)未來(lái)證券市場(chǎng)的預(yù)期，他提出要密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)、貨幣和市場(chǎng)三個(gè)方面，當(dāng)這些方面指標(biāo)表現(xiàn)良好和健康的時(shí)候，市場(chǎng)將進(jìn)入復(fù)蘇階段。

　　華夏基金機(jī)構(gòu)投資總監(jiān)郭樹(shù)強(qiáng)在發(fā)言中指出，2009年資本市場(chǎng)面臨適度寬松的貨幣政策、積極財(cái)政政策、企業(yè)高額存貨逐漸消耗等有利因素，但也存在經(jīng)濟(jì)調(diào)整的長(zhǎng)期性、上市公司業(yè)績(jī)下滑、大量企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難以及失業(yè)等不利因素。為此，華夏基金機(jī)構(gòu)投資策略為“嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)、謹(jǐn)慎進(jìn)行投資、把握可靠收益”。

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