重點關注之一

　　提要：在這4萬億元的大“蛋糕”中，基建板塊無疑是最富饒的“金礦”。其中鐵路板塊首當其沖直接受益，鋼鐵水泥受需求的提升也會上揚，而工程機械也有望分“一杯羹”，獲得不小的投資機會。

　　文/本刊記者 郭嫻?jié)?/p>

　　4萬億元刺激內需，同樣撬動股市！11月11日，A股在4萬億元“投資大餐”消息的刺激下拔地而起，大盤出現(xiàn)了罕見漲幅，而相關板塊的個股更是紛紛直奔漲停而去。

　　而在這4萬億元的大“蛋糕”中，基建板塊無疑是最富饒的“金礦”，而誰又將成為勝利而歸的“淘金者”，從4萬億元中賺得盆滿缽滿？

　　鐵路板塊受益首當其沖

　　在4萬億刺激經(jīng)濟的十項重磅措施中，重大基礎設施建設無疑是重點所在，而鐵路卻又是“重中之重”。第三條措施明確指出“加快鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設。重點建設一批客運專線、煤運通道項目和西部干線鐵路” 。

　　此前，中共中央政策研究室副主任鄭新立就曾表示，為了緩解全球信貸危機的沖擊，中國正準備采取行動增加鐵路投資，增加國內需求。鄭新立還對當前正在起草的政策方案和1997-1998年亞洲金融危機后的公路建設項目做了對比。他說，“上次我們建造公路體系來增加內需，這次我們很可能建造鐵路網(wǎng)。”

　　按照國家“十一五”規(guī)劃，提出將鐵路營運里程從2005年的7萬公里提高到2010年的9萬公里，在2010年達到10萬公里。2010年前新建7000公里客運專線，2020年前建成12000公里客運專線，實現(xiàn)主干線的客貨分離。數(shù)據(jù)顯示，2005年來，鐵路行業(yè)年復合投資增長率達到30%以上。2006年和2007年，鐵路行業(yè)完成投資4500億元，按以往的投資增速推算，預計2008年~2010年將有年均3500億元的投資額度，這將確保未來兩年鐵路投資的年復合增長率為20%左右。銀河證券預計，未來2~3年，鐵路行業(yè)將保持不低于25%的增長，鐵路車輛行業(yè)也將保持15%以上的增長，而且中長期持續(xù)發(fā)展空間廣闊。

　　至于4萬億元中究竟有多少億直接分配于鐵路建設，目前還沒有定數(shù)，但按此前國務院批復的2萬億元投資資金，也就是說鐵路建設至少占4萬億元的50%以上。據(jù)透露，此2萬億元將主要分三部分使用，一部分用于高鐵建設，一部分用于城際鐵路，一部分用于鐵路干線的完善。

　　光明的投資前景自然讓機構投資者對鐵路相關行業(yè)，尤其是鐵路工程建筑相關股票趨之若鶩。10日，刺激經(jīng)濟的十項重磅措施中再度明確了鐵路建設對經(jīng)濟的重要性，中國中鐵(601390)、中鐵二局(600528)、鐵龍物流(600125)、中國南車(601766)、中國鐵建(601186)等相繼漲停，其中中鐵二局在最近的漲幅已經(jīng)幾乎翻倍。

　　熱門個股：

　　中國鐵建(601186)、中國中鐵(601390): 我國具有鐵路總承包特級資質或等同特級資質的前五大中央企業(yè)，占據(jù)國家鐵路建設市場80%以上的份額，成為鐵路基建投資加速的最大受益者。受金融風暴影響，中國中鐵與中國鐵建遭遇“澳元門”，三季報匯兌損失分別達到23.51億元和3.2億元。對此，招商證券分析師認為，這只是一次非主業(yè)性的澳元損失，對兩家公司不構成根本性的威脅。目前兩家公司主業(yè)經(jīng)營狀況良好，鐵路項目獲取合同金額持續(xù)上升，公司毛利率有望持續(xù)走高。

　　中國南車(601766):在鐵路車輛市場，南車和北車集團占據(jù)絕對優(yōu)勢，壟斷了95%的市場份額。銀行證券分析師鞠厚林認為，中國南車占有國內鐵路車輛近50%的市場份額，在動車組等領域優(yōu)勢明顯，在綜合實力、市場份額、產品結構、贏利能力方面遠好于其他兩家上市公司，在鐵路行業(yè)面臨持續(xù)快速增長的有利時期，公司業(yè)績有望持續(xù)增長。不過，中國南車估值目前仍有些偏高。可以長期跟蹤關注。

　　晉西車軸(600495)：除已上市的中國南車外，有貨車制造業(yè)務的晉西車軸等也有望分一杯羹。晉西車軸的產品為火車軸和鐵路貨車,二者的需求所面臨的風險均有限，因為鐵路設備投資主要由中央政府提供.雖然其海外銷售可能受到全球經(jīng)濟下滑的影響，但出口僅占其總收入的20%，并且公司表示其2009年的出口訂單已經(jīng)確定。

　　晉西車軸的最大成本是鋼材(占其車軸業(yè)務的約70%，鐵路貨車的30%)，在原材料價格走低的現(xiàn)狀下，公司對供應商具有很強的議價能力，其毛利率有望進一步提高。

　　鋼鐵、水泥受益需求提升

　　4萬億元的刺激需求方案受鐵路建設擺上了重中之重的位置，而鐵路投資除了對鐵路相關產業(yè)有明顯的提振作用外，對整個經(jīng)濟的拉動作用也十分明顯，比如鐵路基建對鋼材、水泥有巨大的需求，還會帶動電子電器行業(yè)、橡膠、玻璃、鋁等有色行業(yè)的發(fā)展。除此之外，在國家加大基建投資拉動內需政策的基礎設施建設、新農村建設、安居工程和災后重建等四項措施中，鋼鐵、水泥行業(yè)無疑則是最受益的二大行業(yè)。

　　就水泥行業(yè)而言，東方證券的資深行業(yè)分析師羅果認為，水泥主要用于基礎設施建設、新農村建設和房地產，所占比例分別在40%、35%和25%，雖然對2009年房地產投資增速預期悲觀，但交通部醞釀的5萬億元交通基礎建設以及此次國務院確定的4萬億元投資預算，對基礎設施和新農村建設形成相對樂觀的預期。國信證券的資深行業(yè)分析師楊昕認為，一般交通設施建設對水泥消費的拉動以20%估算，如果基礎建設方面的投資得以實施，國內水泥的需求將受到明顯的拉動作用。

　　目前對水泥的擔心主要仍是供給端，2008年水泥投資或將達到1000億元規(guī)模，目前計劃投資增速高達64%，預期2008年~2009年水泥產能增加或在2.6億噸左右，而預期水泥需求增加只在2.1億噸左右，因此供需壓力依舊存在。東方證券的羅果也表示，由于明年一季度即將進入水泥消費的淡季，短期內水泥價格繼續(xù)下調壓力較大。

　　而對前段時間幾乎被“破凈”全軍覆沒的鋼鐵板塊，分析師則認為相對安全。中鋼協(xié)常務副秘書長戚向東認為，此次巨大投資有助于鋼鐵行業(yè)減輕恐慌，恢復信心。而部分鋼鐵行業(yè)分析師認為，此次投資可以帶來1億噸的鋼材需求，但政策影響會有滯后，預計2009年一季度對鋼鐵行業(yè)影響會有顯現(xiàn)。

　　海通證券鋼鐵行業(yè)分析師劉彥奇認為，鋼鐵板塊整體大幅上揚，也是前期超跌的一個價值回歸。當然，上漲的空間有多大，這還取決于鋼廠盈利狀況的好轉。

　　熱門個股：

　　寶鋼股份(600019)：我國最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，產品結構完善,

　　特別是在冷軋薄板、寬厚板和高檔線材等方面擁有極強的技術儲備實力, 生產工藝水平位居國內領先，在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競爭力排名一直領先，被市場公認為是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。

　　今年以來，由于受市場對鋼鐵行業(yè)整體后市發(fā)展的悲觀預期影響，公司股價今年以來跌幅為歷史罕見，股價在最近一個月間一直低于5.6元的每股凈資產。而從公司基本面來看，公司資產負債率不高，各項財務指標均良好。雖然受市場需求影響，公司三四季度業(yè)績出現(xiàn)下滑，但也不至于出現(xiàn)如此超跌。此外，從估值角度分析,公司股價出現(xiàn)破凈,也將會加大控股股東增持或者上市公司回購的可能性,投資價值顯著。

　　福建水泥(600802)：當前基本可以確定的基礎建設投資領域，主要在2萬億元的鐵路投資和5萬億元的公路投資方面。從“十一五”規(guī)劃區(qū)推斷，短期內福建、廣東、湖南、江西、四川等中部省份將是公路投資的主要領域。其中，福建省兩三年內的公里重點項目投資額為1560億元，湖南、廣東、江西、四川次之。

　　公司是福建省傳統(tǒng)的水泥龍頭企業(yè),現(xiàn)產能規(guī)模450萬噸，具有明顯的區(qū)域壟斷優(yōu)勢，未來發(fā)展前景看好。

　　不過，近來公司股價在短短幾天內漲幅過高，短線不可介入，等股價調整充分后再適當介入。

　　鞍鋼股份(000898)：公司加大了對蝸殼鋼、管線鋼、簾線鋼、O5鋼、高速軌、軍工鋼等重點產品開發(fā)和質量攻關力度，公司還是國內重軌生產品種最全、檔次最高的鋼鐵企業(yè),并已跨入國際先進重軌生產企業(yè)行列，曾參與青藏鐵路建設。

　　大股東鞍鋼集團擁有自有礦山，已探明鐵礦石儲量達93億噸，約占全國儲量的1/4，能提供公司所需鐵精礦的85%。

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