國務院明確表示未來基礎設施、生態環境建設和災后重建等建設將進一步加快，預計到2010年底相關措施涉及投資額約4萬億元。近期國家連續出臺經濟刺激政策，通過擴大內需來拉動經濟增長的意圖非常明顯，基建行業有望持續受益。

　　基建行業的投資盛宴

　　——4萬億元投資計劃分析

　　天相投顧 王冬 田曉輝 張勛

　　國務院11月5日常務會議確定了進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施。明確表示未來基礎設施、生態環境建設和災后重建等建設將進一步加快，預計到2010年底相關措施涉及投資額約4萬億元。近期國家連續出臺經濟刺激政策，通過擴大內需來拉動經濟增長的意圖非常明顯，基建行業有望持續受益，我們也將予以持續跟蹤。

　　評論：

　　基建行業享受投資盛宴

　　會議明確提出加快鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設，重點建設一批客運專線、煤運通道項目和西部干線鐵路，完善高速公路網，加快南水北調等重大水利工程建設。同時會議決定第四季度增加安排中央投資1,000億元，明年災后重建基金將提前安排200億元，總規模達到4,000億元。

　　“十一五”規劃中明確提出，要優先發展交通運輸業，加快發展鐵路運輸，進一步完善公路網。期間政府將計劃投入3.8萬億元用于交通基建投資，比“十五”增長73%。近期國務院表示已批復的鐵路建設投資額達到2萬億元，交通部也表示正在醞釀一個未來3～5年內5萬億元的投資計劃，爭明后兩年交通固定資產投資規模年均達到1萬億元水平。國家通過一系列擴大基礎設施投資規模的政策刺激內需，巨額投資盛宴將使基建行業從中受益。

　　鐵路建設投資增速是擴大內需的關鍵因素

　　鐵道部日前表示，今年全年將爭取超額完成500億元基建投資，第四季度約為1,500億元，預計全年將達到3,500億元，2009年計劃完成鐵路基建投資達到6,000億元，未來三年我國鐵路計劃投資規模將超過3.5萬億元。

　　根據鐵道部資料，鐵路基建投資額約占鐵路固定資產投資總額的66%，因此3.5萬億投資中用于鐵路基建的投資約2.3萬億元�？鄢�今年第四季度1,500億和2009年6,000億元的鐵路基建投資，2010年和2011年鐵路基建投資年均約7,750億元，我們保守預計2010年鐵路基建投資額為7,000億元。照此計算，鐵路“十一五”基建投資將比原規劃超出7,300億元以上。

　　今年7月份以來，鐵路基建投資增速明顯提高，全國正在建設的鐵路重點工程達150條，總投資規模超過1.2萬億元。我們認為，鐵路建設投資已成為拉動內需的重中之重，保持經濟平穩運行的有力支撐。

　　交通固定資產投資有望穩步增長，公路仍占主要地位

　　交通運輸部日前表示，交通固定資產投資預計至今年年底將達到8,000億元左右，在拉動內需措施的推動下，明后兩年交通固定資產投資規模力爭年均達到1萬億元水平。

　　根據交通部以往投資情況，公路投資占固定資產投資總額的80%以上。預計2009和2010年公路投資額將達到1.67萬億元，復合增長率為14.6%，增速將企穩回升。

　　投資機會

　　我們建議從以下三個方向把握基建行業的投資機會：

　　擁有完整基建產業鏈的綜合性建設集團，如中國中鐵、中國鐵建、葛洲壩等；

　　區域性基建龍頭企業，重點關注四川地區龍頭企業，如中鐵二局、四川路橋、路橋建設、粵水電等；

　　專項工程承包領域領先企業，如隧道股份等。

　　風險提示

　　1)未來投資額龐大，可能低于預期；2)宏觀經濟形勢轉暖后，基建投資熱情下降；3)鐵路承包市場接單能力可能相對有限。

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