特約記者 楊井鑫

　　4萬億經(jīng)濟刺激方案似乎為鋼鐵股注入了活力。連續(xù)三個交易日，鋼鐵板塊均以飄紅收盤。然而，鋼鐵股的投資時機真的重新到來了么？

　　資金快進快出

　　10月10日，4萬億經(jīng)濟刺激政策方案推出當天，鋼鐵板塊暴漲9.77%。從21只鋼鐵股的資金進出來看，流入資金高達3億。其中寶鋼股份(600019.SH)、武鋼股份(600005.SH)和包鋼股份(600010.SH)漲停，資金凈流入分別為1.6億、6795萬和1712萬。然而，在11月11日，雖然鋼鐵板塊逆勢上揚2.5%，但資金流出卻高達2.7億。寶鋼股份、武鋼股份和寶鋼股份雖然分別上漲2.78%、2.59%和2.41%。在資金的進出方面，三只股票卻分別凈流出1.3億、6094萬和965萬。

　　由此不難看出，資金只是呆了一天就出逃了，并順便賺了一小筆，卻并沒有長久地看上鋼鐵股，而渲染的大勢搶籌局面只是為了順利出貨。實際情況正如民生證券的鋼鐵分析師黃玉所說，“現(xiàn)在還不是鋼鐵股的投資時機”。

　　機構(gòu)的行動完全證實了這點。在10月10日，7家基金、2家券商、3家QFII和2家重點私募買進寶鋼股份，但是大部分持股不到一天就匆忙出貨了，而這種短線的操作手法并不局限在寶鋼股份，所有鋼鐵股都上演了一幕資金快進快出的好戲。

　　某基金經(jīng)理告訴記者，對鋼鐵股的預(yù)期仍然沒有實質(zhì)改變，基金至今仍不看好鋼鐵板塊，所以此前有27億元基金踏空的傳聞。“其實，基金并不是踏空，而是一直就對鋼鐵股的預(yù)期很悲觀，一直在清倉，恰逢國家出臺刺激經(jīng)濟政策的方案，就貌似踏空了。但據(jù)我看來，QFII這一輪的勝利有明顯布局痕跡，預(yù)先得知消息的可能性很大。因為此前公司也分析過鋼鐵股，結(jié)論是還不到買的時機�！�

　　2009年消費量增5.6%

　　不管怎樣，4萬億投資的由頭的確能給鋼鐵股以空間想象。中金公司在新出的一份報告中表示，根據(jù)目前能夠得到的投資額數(shù)據(jù)推算，2009年交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和農(nóng)村建設(shè)的用鋼量分別增長11.9%和15.0%，在城鎮(zhèn)商品房用鋼量下降7%的假設(shè)下，2009年中國鋼鐵消費量增速約為5.6%。

　　然而，不確定性在于資金來源和建設(shè)實施時間。政府對目前4 萬億投資的細節(jié)尚無明確說法。市場普遍擔(dān)心地方公路投資尤其是農(nóng)村公路投資的低回報率會不會導(dǎo)致項目實施難以真正實現(xiàn)；地方政府財政收入下降能否保證農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；以及廉租房建設(shè)的計劃和地方政府支付能力等問題。

　　該報告的結(jié)論明確指出，短期股價可能繼續(xù)受到正面刺激，但行業(yè)基本面好轉(zhuǎn)尚需時日。目前鋼鐵行業(yè)正在經(jīng)歷最艱難的時期，下游各行業(yè)需求繼續(xù)大幅萎縮的狀況至少要延續(xù)到明年一季度。

　　“除了4萬億的政策以外，中鋼協(xié)還向相關(guān)部門提出調(diào)整鋼材的出口政策，對出口進行必要的總量控制的同時，鼓勵高附加值產(chǎn)品出口，限制低附加值產(chǎn)品出口，特別是適當調(diào)高高附加值鋼材的出口退稅。”上述基金經(jīng)理告訴記者，連寶鋼都已經(jīng)變相減產(chǎn)了，這說明鋼鐵行業(yè)離政策的調(diào)控不遠了。

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