以次非對稱降息，將從財務費用和融資額度兩方面利好中小制造業，緩解部分中小企業因資金緊張而產生的經營困難。尤其對處發展壓力下的電子信息行業更是一次難得的機遇

　　本報記者 張穎潔

　　在美國次貸危機繼續深化的背景下，為防止經濟出現下滑，中央開始放松信貸政策。中國人民銀行日前發布消息：決定下調貸款基準利率和存款準備金率。這是4年來央行首次降息，也是5年來存款準備金率首次下調。

　　業內人士認為，此舉有助于解決中小企業融資難的問題，也是為了扶植制造業的發展。這一被看作是利好制造業的政策或許也給電子信息業帶來一次新的發展機會。

　　央行降息緩解企業資金壓力

　　在當前經濟形勢下，降息消息或將支撐中國國內市場。

　　首先，從降息的目的來看。面對國內出口繼續減速，投資繼續萎縮的嚴峻局面，政府日益擔心經濟急劇減速。為了保持經濟穩定發展，決策層已經意識到放松貨幣政策有助于降低企業特別是制造業的融資成本。

　　回顧過去，央行曾在2006年4次、2007年10次、2008年4次提高存款準備金率�熋看翁岣叻�度都在0.5個百分點。此次的貨幣政策調整從調整幅度和范圍上看為微調，顯然是政府希望通過這樣的力度向外界釋放一種信號：保持經濟的持續穩定增長的重要性提高了。

　　摩根大通駐香港中國證券市場部主席李晶也認為，中國央行降息的消息顯示貨幣政策將反映以促進經濟增長為目標的政策重點；通貨膨脹率連續四個月下降，8月份已降至4.9%，在經濟放緩幅度大于預期之際，政策制定者已找到放松貨幣政策的必要空間。

　　其次，從降息的手段來看。央行本次公布的存款準備金率調整政策使用了差異性下調手段，即從9月25日起，除中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行和郵政儲蓄銀行暫不下調外，其他存款類金融機構人民幣存款準備金率下調1個百分點。建設銀行研究部總經理郭世坤指出，存款準備金率的降低，將會使中小商業銀行信貸資金的供給能力增強，而中小商業銀行的服務對象更多是中小企業。可以認為，該政策意圖在于緩解企業資金壓力，提高中小企業的信貸能力也成為當務之急。

　　值得一提的是，中小企業一直是國家經濟中最活躍最具生機的一部分，其重要性已多次被強調。在中小企業發展問題中，資金缺乏問題被廣泛提及。今年以來，受宏觀調控的影響，中小企業的融資難問題越來越受到社會和高層的關注。在CPI走低而PPI持續走高情況下，緩解中小企業融資難已成為擺在人們面前的一大問題。

　　非對稱降息利好中小制造業，電子信息業或迎新契機

　　從中小制造業整體來看，成本上升，需求回落，使制造業在上半年遭遇挑戰，增速減緩。另一方面，在信貸緊縮的背景下，中小企業普遍面臨融資難問題。據《中國證券報》報道，今年以來，放貸集中的一季度各商業銀行貸款額超過2.2萬億元，其中只有約3000億元貸款落實到中小企業，僅占全部商業貸款的14%，比去年同期減少300億元。

　　針對電子信息業，國家統計局12日發布的數據顯示，通信設備、計算機及其他電子設備制造業增長15.7%，與上月和去年同期相比，增速出現回落，整個電子信息行業依然面臨著巨大的挑戰。能源價格的高位運行使得行業原材料成本依然居高不下，而人力成本的上升、人民幣升值導致的出口競爭力下降、高通脹帶來的信貸緊縮、需求疲軟導致的終端產品價格下降，都給行業內的上市公司帶來了很大的經營壓力。從上市公司的中報情況看，盈利能力的下滑也使得短期內行業基本上不容樂觀。

　　而在這種情況下出臺降息政策，專家指出，本次非對稱降息，將從財務費用和融資額度兩方面利好中小制造業，緩解部分中小企業因資金緊張而產生的經營困難。尤其對于處于發展壓力下的電子信息行業更是一次難得的機遇。

　　一方面，適當降息將減輕中小企業財務成本，有利于他們逐步實施技術升級和產品轉型，提高企業盈利能力；另一方面，降息有利于刺激消費，拉動內需，改善中小企業的生產經營狀況。

　　電子信息企業也需加快提升自身競爭力

　　海通證券高級宏觀分析師陳勇表示，進一步降息的可能性的確存在，眼下緊縮周期已經過去了，可以認為長期已經進入了降息的周期。短期內最有可能出臺的經濟刺激政策是財政政策，包括減稅、刺激消費的政策等。

　　因此，從某種意義上說，政策出臺是對國際金融形勢作出的應對之策，也能成為切實幫助企業發展的實質性舉措。但是，政策的扶持是一方面，從自身來說，電子信息企業更需深挖國內信息需求，加快升級轉型，提高競爭力，這樣才能抓住機遇，成為最大受益者。

　　其中一個重要途徑就是，要發揮信息技術的滲透性和創新性優勢，在生產和服務的各個環節提高自動化、智能化水平和現代化管理水平，提高產品質量和經濟效益。

　　總之，中小企業必須在提高通脹承受力的同時，通過積極研發新產品，不斷提高產品附加價值，實現結構性轉變，開發新市場等策略手段來消化成本壓力。

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