大股東涉嫌拉升增發(fā)價(jià)

　　隨著房地產(chǎn)冬天的到來(lái)，地產(chǎn)公司的資金鏈也越來(lái)越緊，在原本就捉襟見(jiàn)肘的資金里再拿出一塊去買(mǎi)股票，大股東究竟打的什么算盤(pán)？

　　從這幾家大股東增持的股票來(lái)看，其中有4只股票增發(fā)已獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，但受困股價(jià)低迷，遲遲未予實(shí)施。

　　臥龍地產(chǎn)和中天城投通過(guò)定向增發(fā)，可以分別融資12億元和11億元，而華僑城選擇公開(kāi)增發(fā)擬融資83億，招商地產(chǎn)也擬增發(fā)80億元。

　　今年4月2日，中天城投定向增發(fā)不超過(guò)9000萬(wàn)股融資12億的方案獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，折合股價(jià)為13.3元。按照6個(gè)月的實(shí)施有效時(shí)間推算，10月2日為到期日，受國(guó)慶期間休市影響，10月6日為最后期限。

　　根據(jù)中天城投半年報(bào)顯示，公司現(xiàn)金僅9807萬(wàn)元，已連續(xù)兩個(gè)季度呈下降趨勢(shì)，較一季報(bào)的1.49億元下降28.63%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量及其增長(zhǎng)率均為負(fù)值。顯然，現(xiàn)金對(duì)于中天城投的重要性不言而喻。

　　在這半年期間，6月6日股價(jià)最高為13.64元，已經(jīng)達(dá)到融資12億的股價(jià)，但中天城投一直在等待更好的時(shí)機(jī)，9月23日股價(jià)為9元，要在短短幾天股價(jià)達(dá)到融資12億規(guī)模，似乎不太可能。

　　4月18日，臥龍地產(chǎn)非公開(kāi)發(fā)行股票擬募集12億元的申請(qǐng)獲得有條件審核通過(guò)。但鑒于A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，7月28日，臥龍地產(chǎn)對(duì)此次非公開(kāi)發(fā)行方案中的發(fā)行價(jià)格和募集資金投資項(xiàng)目進(jìn)行了調(diào)減，發(fā)行價(jià)格調(diào)整為不低于6.04元/股；計(jì)劃募集資金凈額由原不超過(guò)12億元人民幣調(diào)整為不超過(guò)人民幣8.1億元，用于公司房地產(chǎn)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)。

　　同樣，臥龍地產(chǎn)的股價(jià)是越等越低，自調(diào)整之后一路下滑，隨大盤(pán)連漲2日后，9月23日，臥龍地產(chǎn)以9.49%的跌幅收于4.48元，未來(lái)到10月18日要回歸6塊達(dá)到融資規(guī)模仍有一定壓力。

　　6月7日，華僑城A宣布，擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)10億股A股，募集資金不超過(guò)83億元人民幣，用于收購(gòu)華僑城集團(tuán)公司持有的13家公司的全部股權(quán)。華僑城所作的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告基準(zhǔn)日為2007年12月31日，這意味著2008年12月31日之前公司必須完成此次公開(kāi)增發(fā)的上會(huì)、過(guò)會(huì)以及相關(guān)增發(fā)事宜，否則此次資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告將到期失效。

　　董秘李珂暉表示，公司預(yù)計(jì)年內(nèi)有望完成這項(xiàng)工作，當(dāng)然，時(shí)間還是有些緊迫。而以現(xiàn)有的價(jià)格進(jìn)行增發(fā)要達(dá)到83億的融資規(guī)模壓力也很大；但國(guó)家出臺(tái)的救市組合拳，又給了華僑城一線曙光。

　　6月30日，招商地產(chǎn)80億公開(kāi)增發(fā)獲得證監(jiān)會(huì)有條件審核通過(guò)，但其股價(jià)離增發(fā)方案擬定的以18元/股價(jià)格增發(fā)不超過(guò)4.5億股相去甚遠(yuǎn)。而近期股價(jià)一直徘徊在11元左右，如果按現(xiàn)在的股價(jià)增發(fā)，將至少少融資20多億。

　　這4只股增發(fā)時(shí)間都很緊迫，因而讓人容易把增持公司股票抬高股價(jià)，從而達(dá)到高價(jià)增發(fā)的目的聯(lián)系起來(lái)。

　　中金公司地產(chǎn)行業(yè)分析師白宏偉表示，大股東增持有利于增發(fā)，但增發(fā)能否成功就不一定，房地產(chǎn)行業(yè)資金緊缺，已是人盡皆知。國(guó)泰君安分析師孫建平表示，因房?jī)r(jià)調(diào)整并不充分，短期內(nèi)中央都不可能出臺(tái)專門(mén)針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的貸款放松政策。對(duì)開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)，自救才是出路，需要銷售創(chuàng)造持續(xù)的現(xiàn)金流。

　　平安證券房地產(chǎn)分析師劉細(xì)輝告訴記者，從目前股價(jià)來(lái)看，地產(chǎn)股平均市盈率并不高，股價(jià)相對(duì)被低估，但這并不意味著具有投資價(jià)值，股價(jià)可能在低位運(yùn)行很長(zhǎng)一段時(shí)間都不會(huì)反彈。

　　地產(chǎn)大股東選擇增持，而非回購(gòu)，給投資者帶來(lái)的信心也不一樣。國(guó)海證券首席并購(gòu)顧問(wèn)武飛認(rèn)為，回購(gòu)相當(dāng)于上市公司拿錢(qián)買(mǎi)回自家公司股票，之后注銷上市公司的股份，減少了股本。而增持股本，總股本是不變的。回購(gòu)股份注銷，就會(huì)導(dǎo)致股本減少，每股收益會(huì)提高。

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