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“第一分析師”稱鋼鐵股好日子已過
主要原料鐵礦石和焦炭價格依然在不斷上漲，而鋼價的上升空間已經被疲軟的需求大大壓縮
理財周報記者 賈華斐/文
哪個行業在上半年最為風光？無論從中報還是業績預告來看，這頂桂冠都落在了鋼鐵行業的頭上。
目前已經公布的數據顯示，今年上半年，鋼鐵全行業將至少取得20%至30%的凈利潤增幅。來自國信證券的數據稱，納入統計的71家大中型鋼鐵企業實現產品銷售收入13273.8億元，同比增長41.78%；實現利潤1010.47億元，同比增長26.1%。之前，重慶鋼鐵(601005.SH)預增收益同比增長高達60%。
8月12日，鋼鐵業龍頭之一的鞍鋼股份(000898.SZ)率先披露半年報：該公司鋼、材產量及銷售收入、利潤總額等指標均創歷史最好水平，實現營業收入401.68億元，同比增長22.71%；實現凈利潤59.8億元，同比增長24.48%。
不過，鋼鐵行業的前景并不如財務報表中顯示的那么好。“看不見的風險”主要來自于不斷攀升的鐵礦石、焦炭價格，以及下游鋼材需求的下滑預期。成本增加，需求不振，這種“上下夾擊”成為了壓在業內人士心中的一塊大石頭。
賣方也認識到了這一點，聯合證券鋼鐵分析師黃靜7月份的月報中直指“最好的時期已經過去”，“鋼鐵第一分析師”國信證券的首席分析師鄭東也表示“下游行業的增速下降正逐漸向鋼鐵行業傳導，未來鋼鐵行業的業績增速下降將在所難免”。摩根士丹利則稱，中國的鋼鐵市場在2008年下半年進入了消化庫存的階段，需求增長將放緩至10%之下。
“礦石年度是從4月開始算一個周期，下半年的成本壓力會更大，同時下游產業鏈的資金已經顯得緊張。”寶鋼股份的董秘陳纓告訴理財周報記者，盡管目前不知道下半年具體政策有何變化，但“我們的壓力很大”。
危險信號：鋼價回落
不斷高企的鐵礦石成本是各界矚目的焦點，在今年的鐵礦石談判中中國依然未能頂住漲價壓力，被迫接受了鐵礦石價格65%的漲幅。除此以外，在原油價格不斷高企的背景下，焦炭、煤電等原料的價格也節節攀升。
以焦炭為例，年初時每噸價格不過在千元左右，而到了6月底價格已達3000元左右，漲幅高達200%。“每噸鐵水需要450千克左右的焦炭，按此計算，僅焦炭成本就上升了1000元左右”，國信證券鋼鐵業研究員秦波介紹說。
在成本高企的情況下，鋼鐵企業采取了提高鋼材價格的方式試圖消化壓力。鋼鐵產品一直處于不斷漲價的過程中，今年上半年最高漲幅超過40%。
提價的辦法在去年被證明是可行的，但情況也在悄悄起著變化。提價并不能扭轉鋼鐵企業不斷下滑的毛利率，鞍鋼的半年報顯示，盡管上半年產品平均價格提高19.08%，但原材料價格大漲也造成了噸鋼成本同比增長26.47%。武鋼股份(600005.SH)的財報也顯示，其鋼鐵產品毛利率減少4.62個百分點，其中，熱軋產品減少3.85個百分點，冷軋產品減少4.15個百分點。
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