7月，隨著奧運臨近，悄無聲息的游資成了市場活躍的主角，并在第一周為大盤連拉三根陽線；地產、金融以及奧運股更是重現賺錢效應，令投資者開始重新暢想奧運行情。但好景不長，行情很快“夭折”，游資掉頭出貨。記者接觸的私募大多匆匆炒一把，持股不到一周就跑了。

　　“做短線就是一種博命式搶錢。”

　　“做短線就是一種博命式搶錢，搶一把就跑。”7月16日傍晚，私募基金經理鐘帆(化名)頗為無奈地向記者感慨，市場沒有機會，“炒短線的日子很辛苦。”

　　跟大部分做短線的投資者一樣，鐘帆這半年來也一直體驗著“多做多錯，吃力不討好”的尷尬境遇。半年間，他每天做技術和基本面研究超過10個小時，但管理的私募基金凈值損失仍有45%。

　　7月初，判斷從緊政策可能放松的鐘帆，在下跌中少量加倉買入金融、地產、有色金屬等超跌股。7月3日，眼見市場炒作趨勢起來了，他趁勢加碼買進。

　　“華僑城A(000069.SZ)、保利地產(600048.SH)等地產股有20%左右的漲幅，但中信證券(600030.SH)、中國平安(601318.SH)等金融股沒怎么漲。”

　　7月10日下午2點，連收了三根大陽線的大盤突然“跳水”，倉位較重的鐘帆急忙拋出獲利的地產股，將倉位從80%降到60%。“出得不好，下跌時才賣，股價已經回落不少。” 7月11日，市場繼續走弱，鐘帆加大力度清倉金融股，離場觀望。

　　這一次，運氣似乎站到了鐘帆這邊。很快，有權威消息傳出，貨幣政策繼續從緊。消息一出，市場情緒大變，反彈隨即“夭折”。此前上漲的領頭羊地產股成為下跌急先鋒，三天跌幅達到18%。“我很幸運，提前判斷出這輪反彈行情肯定“夭折”，出掉了金融、地產股。”不過，由于仍有30%“存貨”，鐘帆還是損失了3%的利潤，反彈收獲只剩2.55%。

　　對投資者期盼的奧運行情，鐘帆不以為然。他認為現在關鍵看宏觀經濟和貨幣政策走向。目前通脹仍比較高，經濟增長下滑，市場前景顯然不太樂觀。不過，他對中國經濟仍有信心。“高油價背景下，發達國家面臨的是全球性衰退，但對新興經濟體——中國，這只是上升過程中的一個小調整。”

　　鐘帆一向喜歡“兩條腿”做短炒。但如今，他發現找不到太多敢買入的籌碼。

　　在熊市中，買入超跌股等待反彈是鐘帆做短線的第一選擇。“選擇一些強周期性的股票，如金融、地產、有色金屬等，跌幅深時就買一些等反彈，趨勢不妙就出場。”鐘帆說，這類股票基本面不明朗，“不知道壞到什么程度”，所以要用保守的PB估值法選股。“像招商銀行(600036.SH)，PB在3倍以內才能接受——就是說，等到股價跌破20元才能買入。”

　　選擇一段時間能跑贏大市的弱周期股票，是鐘帆短炒的另一個思路，比如最近的消費、醫藥、百貨、新能源等。相對強周期行業公司，它們受到的宏觀調控壓力較小，業績增長比較確定。不過，目前這類股票的估值仍有30倍左右。“估值不便宜，股價沒有上漲動力，買入談不上什么回報。”更何況，這類股票跌幅相對較小，很可能遭遇“補跌”。綜合考慮后，鐘帆覺得至少要等到25倍PE才能買。

　　面對弱勢行情，鐘帆反復叮囑自己“等超跌再做反彈”。他說，在宏觀經濟形勢明朗前，只能維持30%的輕倉位，有超跌股就進去“搶一把”，賺上5%就跑。