股市動蕩之際，銀行股的中報效應讓大盤連續反彈。雖然目前增速尚佳，但未來還難說樂觀。

　　南都周刊記者 田申

　　力挽狂瀾

　　進入7月，當滬指跌破2600點之后，投資者信心處于最低谷，管理層的聲音被認為是“空頭支票”，向來擅長落井下石的國際投行也再次“唱空”中國股市。法國巴黎銀行6月底發布報告，稱在香港上市的中資企業將迎來自2002年以來最差的中期業績；高盛則將滬深300指數08年、09年的EPS(每股收益)預測分別下調17%和13%。

　　絕望的時候，誰也不曾想到，此前一直被機構拋售、股價狂跌不止的銀行股，卻力挽狂瀾，為搖搖欲墜的A股吃了顆定心丸。

　　7月4日開始，銀行股開始傳出重大利好信息。工商銀行預計2008年上半年凈利潤增幅在50%以上，浦發銀行預計增長140%以上。招商銀行和中信銀行在4日晚間也發布了業績預增公告，預告各自半年報分別預增100%和150%以上。而此前深發展和寧波銀行也分別預計上半年凈利潤增長85%-95%和50%-70%。

　　7月7日，銀行系再傳好消息，民生銀行發布預增公告，預計2008年中期凈利潤較上年同期增長110%以上。至此，已經有7家銀行發布中期業績預告，且全部是大幅增長。專業機構預計，上半年銀行業凈利潤平均增速仍將達到60%以上，銀行業全年平均增速將在40%以上。

　　金融是國民經濟的核心，而銀行又是金融的核心。核心隊員吹響沖鋒號，股市應聲而漲。7月7日，滬指放量大漲122點，盤中一度觸及2800點關口，兩市成交量明顯放大，人氣得到較大提升。經過7月8日的調整，7月9日銀行股再次發威，銀行板塊漲幅近5%，推動滬指成功站上2900點。正如7月7日新華社發表《7月中級反彈可期》預言的一樣，一波中級反彈行情似乎近在眼前。

　　增速強勁

　　銀行業年中業績之所以能實現大幅增長，主要原因有三。

　　一是銀行中間業務(非利息收入)帶動。盡管目前因為中報沒有出來，無法獲知詳細數據，但從此前的一季報中，可以見之端倪。一季度上市銀行中間業務收入增長迅猛，手續費及傭金凈收入最低增速也達到了70%，而民生銀行、興業銀行的增速最高，分別達到314%和192%。由于經濟的持續增長及居民收入提高、消費升級必然推動金融服務需求的不斷增長，中間業務的發展空間越來越廣闊。

　　二是實際稅率由33%降至25%，加上利差擴大，拉高上市銀行利潤。下調所得稅是導致銀行股2008年業績增長的一個十分重要的因素。一季度，工商銀行實現稅前利潤436億元，同比增長56%，即使2008年半年報稅前利潤僅實現830億元，受下調所得稅稅率影響，工商銀行凈利潤的同比增幅也能夠達到50%以上。加上此前的國內利率調整擴大了活期存款利率與貸款利率之間的差距，工商銀行今年一季度雖然客戶貸款規模增幅僅為4.4%，但利息凈收入的增幅卻高達36 %，實現利息凈收入662億元。受客戶貸款規模增長特別是利差擴大等因素刺激，工商銀行2008年半年報利息凈收入增幅仍有望保持在25%左右。