國泰君安 倪文昊

　　事件

　　四川汶川縣發生強烈地震5月12日14時28分，四川汶川發生7.8級地震，北京、上海、天津、陜西等多個省市震感明顯。截至13日7時，地震已造成9219人死亡。

　　重大突發事件刺激醫藥板塊大漲上述重大突發事件發生后，刺激醫藥板塊整體大幅上漲，截至13日11:30時，醫藥指數已經上漲3.93%

　　評論：

　　重大突發事件刺激醫藥板塊大漲。

　　目前，汶川地震已經給相關地區帶來了重大的人員傷亡，這一重大突發事件造成的損失程度很有可能為近20年之最。

　　市場對于該事件給醫藥板塊帶來影響的判斷，高度一致。醫藥股出現普漲的局面，截至上午11:30時，醫藥指數已經上漲3.93%。我們認為，類似重大傷亡事件發生后，醫藥產品的需求在短期內將有一定的上升，有可能給部分上市公司帶來利好，但市場反應可能過于劇烈。

　　除止血藥等傷科用藥需求放大外，抗感染藥物及預防性產品將更值得關注。

　　由于本次地震造成的人員傷亡數量巨大，止血藥、血液制品等傷科用藥已經成為首要緊缺物資，這將會給云南白藥(000538)、美羅藥業(600297)等相關公司帶來一定的影響。

　　通常在重大災難性事件發生后，對于災區爆發疫情的防范將成為重中之重，各類抗感染藥物及疫苗需求量將快速放大，這可能會給大型普藥生產企業如華北制藥(600812)、魯抗醫藥(600789)、S哈藥(600664)、白云山(000522)、麗珠集團(000513)、雙鶴藥業(600062)、一致藥業(000028，子公司致君制藥是重要的抗感染藥物生產企業)等公司，以及疫苗供應商天壇生物(600161)等帶來正面的影響。

　　常見病如感冒、腹瀉等治療藥物需求同樣會快速增長，S三九(000999)等以OTC類產品為主的公司可能會受到正面影響。

　　醫藥企業因地震而獲得超預期收益的可能性不大。

　　值得關注的是，我們認為在重大災難突襲時，醫藥企業很有可能并不會獲得超預期收益。這主要是因為在這樣的特殊時期，國家對于重要的物資很有可能會采取特殊的管制方式，諸如采取非市場化的手段以成本加成法進行大規模集中采購、征用，這還有可能影響到相關企業的日常生產銷售。另外，我們預計將有大量的醫藥企業采取藥品捐贈等措施，協助救災。

　　國家基本用藥制度很有可能借此突發事件得以凸顯，進給對全行業帶來深遠影響。

　　國家基本用藥制度的建立，是新一輪醫改的一大重要舉措。建立這一制度，除了確保城市社區醫院、農村基礎醫療服務單位等獲得安全、方便、價格合理的基本藥物外，在重大公共安全事件突發的時候，保證重要急需藥品的供應，也是一大主要目的。

　　我們認為，地震發生后，國家基本用藥制度的重要性將進一步被突顯出來，已經被列入第一批城市社區、農村基本用藥定點生產企業目錄的公司，很有可能將成為國家采購的重要對象。相關產品的銷售量將快速放大。

　　進入第一批城市社區、農村基本用藥定點生產企業目錄的上市公司包括：雙鶴藥業(600062)、華北制藥(600812)、西南藥業(600666)、美羅藥業(600297)、上實醫藥(600607，常州制藥廠母公司)，上述公司值得關注。