(一)國內(nèi)PVC價(jià)格穩(wěn)步向上

　　1、原油、電石價(jià)格持續(xù)上漲

　　由于2008年一季度國際原油價(jià)格屢次刷新歷史最高價(jià)，目前油價(jià)維持在一百美元/桶以上，高企的油價(jià)推動化工行業(yè)成本不斷上漲。受油價(jià)持續(xù)上漲的刺激，電石價(jià)格進(jìn)一步上漲。目前西北地區(qū)電石主流出廠價(jià)格在3000元/噸上下(寧夏石嘴山地區(qū)出廠價(jià)格維持在2600-2700元/噸)，江浙地區(qū)電石送到價(jià)格則升至3400-3500元/噸。

　　2、成本推高，PVC價(jià)格上升

　　由于石油和電石價(jià)格的不斷上漲，PVC生產(chǎn)成本持續(xù)上升，截止2008年3月17日華北地區(qū)市場5型料多報(bào)在7300元/噸左右。目前電石供應(yīng)比較緊張，各上游企業(yè)原料較為緊缺，裝置維持較低負(fù)荷運(yùn)行，產(chǎn)量不大。下游多按需拿貨，成交量較前期無較大改善。

　　華東地區(qū)5型料多報(bào)7800元/噸左右，由于原料電石價(jià)格不斷上漲，PVC生產(chǎn)企業(yè)成本壓力增加，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游市場觀望氣氛較濃。

　　華南地區(qū)由于受到限電以及勞力緊缺等影響，下游企業(yè)開工率依然沒有恢復(fù)到正常水平，市場成交情況略顯低迷，目前PVC市場主流報(bào)在7800-7900元/噸。

　　(二)燒堿、純堿市場旺盛

　　燒堿自2005年下半年開始走強(qiáng)，使得廠家盈利逐步提高。2006年由于國內(nèi)、國際氧化鋁產(chǎn)量持續(xù)暴增，增大了對燒堿的需求。同時(shí)，2006-2007年又是紡織行業(yè)全面超預(yù)期的一年，紡織行業(yè)的繁榮帶動了燒堿、織物整理劑等的需求。

　　進(jìn)入2007年以來，造紙行業(yè)反轉(zhuǎn)趨勢明顯，新一輪投資在加速，對于燒堿的需求將持續(xù)放大。

　　原鹽主產(chǎn)區(qū)山東的價(jià)格目前維持在230元/噸左右，而華中、西南地區(qū)由于遭受自然災(zāi)害，運(yùn)輸受阻，原鹽供應(yīng)不暢，預(yù)計(jì)價(jià)格會持續(xù)上漲。進(jìn)入3月份，純堿價(jià)格已漲至歷史最高點(diǎn)，目前價(jià)格在2100-2300元/噸，隨著國內(nèi)化肥生產(chǎn)旺季來臨，洗滌和印染行業(yè)大規(guī)模開工，將加大對純堿的需求，并有可能繼續(xù)推動純堿市場價(jià)格上升。

　　三、投資建議與公司推薦

　　2007年P(guān)VC價(jià)格比06年增加了500-800元/噸，而成本上升遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于這個(gè)幅度，基于對未來國際原油價(jià)格，以及PVC、燒堿未來幾個(gè)月需求和成本上升的判斷，我們預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月PVC和燒堿需求將繼續(xù)保持旺盛，08年二季度價(jià)格將維持相對高位，氯堿企業(yè)業(yè)績將保持穩(wěn)定增長。

　　英力特、三友化工、中泰化學(xué)、新疆天業(yè)是國內(nèi)普通PVC行業(yè)值得關(guān)注的幾家公司，具有顯著的成本優(yōu)勢。其中，我們重點(diǎn)推薦英力特，考慮到公司2008-2009年業(yè)績正處于穩(wěn)步增長的階段，我們預(yù)計(jì)08、09年公司每股收益將達(dá)到1.89元、2.15元，給予市盈率20-23倍，預(yù)計(jì)公司股票未來十二個(gè)月的合理價(jià)格應(yīng)在39-43元，我們給予“買入”評級。