昨日早盤滬深股指承前日的跌勢跳空低開并且下滑，滬指4000點被迅速跌破，但昨日煤炭板塊則全面逆市上揚，下午兩點多時還引領權重股走出一波反彈。

　　銀河證券分析師認為，從國內來看，煤價仍然維持了強勁態勢，而中國神華、中煤能源等煤炭出口企業還將受益于出口煤價的大幅上漲，這些因素支撐了昨日煤炭板塊的走強，同時，煤炭板塊目前已基本甩掉了高估值包袱，應該有一輪階段性投資機會。

　　甩掉高估值包袱

　　昨日，包括中國神華、中煤能源、平煤天安等個股在內的多只個股出現強勁走勢，中煤能源昨日上漲4.80%；中國神華上漲3.92%.在中國神華的帶領下，許多煤炭股逆市上揚，整個煤炭板塊僅有2只個股下跌，且跌幅均在1%以內，其中，平煤天安、兗州煤業、潞安環能、漲幅均超過4%.

　　海通證券煤炭行業分析師高波認為，目前，國際煤價已屢創新高。綜合來看，2008年國際煤炭合同價格中的動力煤有望達到130美元/噸以上，較去年上漲134%左右；煉焦煤合同價格則有望達到250美元/噸以上，較去年上漲160%.國際原油價格的持續上漲增加了國內制造業的成本壓力，但對煤炭上市公司來說是利好，成為支撐昨日煤炭股整體上揚的重要力量。

　　海通證券一名不愿具名的分析師指出，除了漲價因素之外，此前制約煤炭板塊的高估值壓力逐步得到緩解，這也是煤炭股再度活躍的重要原因之一。

　　根據wind資訊的統計，與2007年9月24日的高點相比較，目前申萬煤炭開采行業指數區間下跌幅度已經達到30%以上。以2008年一致預測每股收益為業績基準，采用算術平均法計算，煤炭板塊當前的預測市盈率水平約為36.6倍左右，與美國等成熟市場上對煤炭股的估值溢價程度相比而言，已經達到基本合理的水平。甩掉了高估值的包袱后，煤炭股或有望乘漲價之風，展現出一輪階段性投資機會。

　　動力煤龍頭受歡迎

　　銀河證券分析師高波指出，兩類煤炭股值得關注。一是較多受益于出口價格上漲的動力煤龍頭，包括中國神華和中煤能源。據分析，如果按照110美元/噸的出口價格計算，假設中國神華今年出口與去年持平，即出口2400萬噸，那么此次漲價將使公司08年每股收益增厚0.22元；同理，中煤能源出口800萬噸，每股收益可增加0.14元。同時，這兩家都是中央所屬的煤炭企業，在未來的煤炭產業整合中可占據相對優勢。

　　另一類企業則是市場供求關系更為緊張的煉焦煤生產企業，例如西山煤電、平煤天安、開灤股份等。目前冶金用煤的市場形勢好于電煤，一方面，由于鋼材價格是完全市場化的定價機制，煉焦煤價格上漲可以向下順利傳導；另一方面，供求關系更為緊張，進一步提價的動力較大。

　　本報記者 龍金光