中信建投 陳含芝

　　今年以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格加速上揚(yáng)，3月6日，澳大利亞BJ現(xiàn)貨價(jià)格為131.55美元/噸，與2007年年底上漲了47%，而國(guó)內(nèi)中轉(zhuǎn)地秦皇島大同優(yōu)混同期漲幅約為21.1%，目前國(guó)際煤價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)國(guó)內(nèi)煤價(jià)。業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為隨著煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)升溫，維持煤炭行業(yè)的增持評(píng)級(jí)。

　　分析師認(rèn)為2006年起煤炭出口退稅政策被取消、對(duì)煉焦煤加征5%的出口關(guān)稅，另一方面又不斷下調(diào)煤炭進(jìn)口關(guān)稅，從6%到今年1月1日下調(diào)為零，這一系列措施直接導(dǎo)致我國(guó)的煤炭出口在不斷減少，而進(jìn)口卻在逐步增加。分析師認(rèn)為未來(lái)由于主要煤炭供應(yīng)國(guó)澳大利亞、南非受制于基礎(chǔ)設(shè)施不足，產(chǎn)量難有大幅度增長(zhǎng)，而中國(guó)、印尼、越南則為了滿足國(guó)內(nèi)日益增長(zhǎng)的需求，也將會(huì)逐步降低出口，因此國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格長(zhǎng)期看仍然具有上漲動(dòng)力。對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化程度最高的煉焦煤來(lái)說(shuō)，隨著國(guó)際煉焦煤價(jià)格的大幅上漲，國(guó)際和國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格差已經(jīng)高達(dá)一倍以上。據(jù)外國(guó)媒體報(bào)道，力拓公司08年出口日本國(guó)動(dòng)力煤達(dá)到135美元/噸，同比漲幅143%。中國(guó)煤炭公司也將在三月份與日本用戶(hù)等就2008年煤炭合同價(jià)格進(jìn)行談判，在中國(guó)政府不鼓勵(lì)出口的政策背景下，預(yù)計(jì)中國(guó)公司煤炭公司2008年出口煤炭?jī)r(jià)格將會(huì)在110美元以上，比去年的67.9美元/噸上漲60%以上。分析師預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面優(yōu)質(zhì)冶金用煤將上漲15-20%，優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤價(jià)格上漲預(yù)期幅度在10-15%。因此分析師主要看好出口受益型的煤炭類(lèi)公司，如神華和中煤。中國(guó)神華2007年出口2400萬(wàn)噸，出口價(jià)格63美元/噸左右，僅出口煤價(jià)上漲將增加公司稅前利潤(rùn)72.8億元；中煤能源預(yù)計(jì)2007年出口800萬(wàn)噸，08年增長(zhǎng)25%，綜合量?jī)r(jià)，出口業(yè)務(wù)可為公司增加0.14元/股的收益。另外由于最近市場(chǎng)處于震蕩時(shí)期，現(xiàn)階段都應(yīng)把握短線的思路參與個(gè)股，切勿戀戰(zhàn)。