平安證券 王德安

　　事項(xiàng)：

　　2008年2月份國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售乘用車(chē)45.72萬(wàn)輛(不含出口)，同比增加6.4%；1至2月乘用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售110.64萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.8%。

　　主要觀(guān)點(diǎn)：

　　1、2月乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增速略有下降

　　主要原因有：

　　1)原油價(jià)格破百，消費(fèi)者對(duì)國(guó)內(nèi)燃油價(jià)格上漲的擔(dān)心，取消或延緩購(gòu)車(chē)計(jì)劃；

　　2)南方冰雪災(zāi)害導(dǎo)致乘用車(chē)銷(xiāo)售運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)不暢，終端需求暫緩。

　　從乘用車(chē)各子行業(yè)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)看，轎車(chē)、MPV銷(xiāo)量增長(zhǎng)放緩，SUV繼續(xù)保持高增長(zhǎng)勢(shì)頭

　　轎車(chē)生產(chǎn)商中，上海大眾2月銷(xiāo)量第一，共銷(xiāo)售轎車(chē)43948輛,轎車(chē)銷(xiāo)售2月在四萬(wàn)輛以上的還有上海通用。轎車(chē)銷(xiāo)售前十名共銷(xiāo)售轎車(chē)24萬(wàn)余輛，集中度CR10=65%。

　　3、2008年乘用車(chē)細(xì)分市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)不一

　　2008年乘用車(chē)細(xì)分市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)不一：預(yù)計(jì)SUV市場(chǎng)將保持35%以上的高增速；2008年MPV同比增速在15%以上，高增長(zhǎng)時(shí)代可能始于09年；CROSS車(chē)將為轎車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)新星。微型車(chē)和小排量車(chē)將面臨繼續(xù)下滑的困境，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)型車(chē)的前景不容樂(lè)觀(guān)。

　　1)、SUV將繼續(xù)保持高增長(zhǎng)

　　我國(guó)SUV和MPV保有量很低，目前的市場(chǎng)占有率不足10%，和成熟的汽車(chē)市場(chǎng)差距很大。2007年進(jìn)口SUV同比增長(zhǎng)了65%，顯示我國(guó)對(duì)高端SUV的需求非常大，SUV的消費(fèi)群體逐步成熟。

　　SUV分為越野型和城市型，目前我國(guó)城市型SUV占到整個(gè)SUV市場(chǎng)的76%，家庭型SUV以其良好的動(dòng)力性、寬敞的內(nèi)部空間、動(dòng)感時(shí)尚的外表得到新興消費(fèi)者的青睞，分流部分家用轎車(chē)消費(fèi)用戶(hù)。我們預(yù)計(jì)SUV市場(chǎng)今年將保持35%以上的同比增速。

　　2)、MPV市場(chǎng)高增長(zhǎng)需等待時(shí)日

　　2月MPV銷(xiāo)量低于預(yù)期，我們認(rèn)為原因之一是南方雪災(zāi)影響，由于廣東是MPV消費(fèi)大省，其消費(fèi)量約占全國(guó)MPV銷(xiāo)量的25%，其冰雪災(zāi)害嚴(yán)重影響了2月份的MPV銷(xiāo)量。

　　MPV按其功能大致分為兼用型(家用+商務(wù))，原有輕型車(chē)的替代用車(chē)型，前者代表為廣本奧德賽、途安等，后者以瑞風(fēng)為代表。我們認(rèn)為兼用型MPV是拉動(dòng)未來(lái)MPV高增長(zhǎng)的主流。

　　MPV正逐步向家用和商務(wù)的混合路徑發(fā)展，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)其高增長(zhǎng)時(shí)代來(lái)臨可能在2009年。

　　我們預(yù)計(jì)2008年MPV同比增速在15%以上。

　　3)、CROSS車(chē)將為轎車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)新星

　　人口年齡結(jié)構(gòu)的變化催生新一代消費(fèi)力量，新興轎車(chē)消費(fèi)群體偏好于動(dòng)感時(shí)尚的車(chē)型，城市型SUV的熱銷(xiāo)足以證明CROSS車(chē)潛在市場(chǎng)巨大。

　　Cross，本義指交叉、混合物、十字架，運(yùn)用于汽車(chē)領(lǐng)域，代表著一種綜合多種車(chē)型特點(diǎn)的跨界車(chē)型。Cross車(chē)型有別于以往單純的轎車(chē)或者SUV，集合了很多車(chē)型的特性,融入了轎車(chē)、SUV、MPV等車(chē)型在舒適性、操控性、空間眾多方面的設(shè)計(jì)理念，不僅充分滿(mǎn)足了當(dāng)今消費(fèi)者的一車(chē)多用需求，而且還向人們展示了一種在工作、生活和休閑之間任意切換的生活風(fēng)尚,代表了汽車(chē)未來(lái)發(fā)展的方向。

　　針對(duì)這一市場(chǎng)的崛起，各大車(chē)商紛紛推出CROSS車(chē)型，08年至少有5款主要的CROSS車(chē)各領(lǐng)風(fēng)騷。