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機(jī)械行業(yè)有近憂無(wú)遠(yuǎn)慮http://www.sina.com.cn 2008年03月10日 09:35 全景網(wǎng)絡(luò)-證券時(shí)報(bào)
齊魯證券孫紹冰 投資要點(diǎn) ●行業(yè)有喜有憂:喜的是國(guó)家擬成立振興裝備制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金,繼續(xù)扶持裝備制造業(yè)的力度在加大;憂的是隨著國(guó)際鐵礦石價(jià)格大幅上漲的情況下,以寶鋼為代表的國(guó)內(nèi)鋼鐵廠商大幅提高產(chǎn)品的出廠價(jià)格,這無(wú)疑擠占了機(jī)械行業(yè)公司的利潤(rùn)空間。 ●機(jī)械行業(yè)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不會(huì)根本改變。鋼材價(jià)格上漲可理解為資產(chǎn)價(jià)格重估的結(jié)果,短期內(nèi)將會(huì)擠占行業(yè)公司的利潤(rùn)空間,長(zhǎng)期可以看作機(jī)械行業(yè)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的一次契機(jī)。目前,我們建議投資者可重點(diǎn)關(guān)注成本承受能力較強(qiáng)的上市公司。 ●工程機(jī)械行業(yè)的進(jìn)出口數(shù)據(jù)表明國(guó)內(nèi)某些產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力正在不斷提高,我們認(rèn)為:國(guó)內(nèi)公司未來(lái)在海外市場(chǎng)仍大有可為。在鋼材價(jià)格大幅上漲的前提下,根據(jù)我們對(duì)公司毛利率、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況、公司估值水平等諸多因素的綜合考慮,我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注三一重工、中聯(lián)重科。 ●進(jìn)口替代仍然是機(jī)床行業(yè)的投資重點(diǎn)所在。目前,由于下游行業(yè)的旺盛需求,高端大型的數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品供不應(yīng)求,因而議價(jià)能力突出,行業(yè)有能力將成本壓力轉(zhuǎn)移到下游客戶,我們建議重點(diǎn)關(guān)注昆明機(jī)床。 ●風(fēng)險(xiǎn)提示:大盤的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、宏觀緊縮政策、人民幣的持續(xù)升值、以鋼材為代表的原材料價(jià)格的繼續(xù)攀升等都可能成為行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在隱憂。 國(guó)家繼續(xù)出臺(tái)行業(yè)扶持政策 日前,國(guó)家發(fā)改委重大技術(shù)裝備協(xié)調(diào)辦公室李冶司長(zhǎng)表示,國(guó)家發(fā)改委正在與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行聯(lián)合研究,計(jì)劃成立振興裝備制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。目前,這個(gè)基金的技術(shù)方案已經(jīng)完成,最終還需要等待國(guó)家的批準(zhǔn)。 國(guó)家發(fā)改委日前印發(fā)《“十一五”重大技術(shù)裝備研制和重大產(chǎn)業(yè)技術(shù)開(kāi)發(fā)專項(xiàng)規(guī)劃》也提出,我國(guó)將研制8項(xiàng)重大技術(shù)裝備、攻克4項(xiàng)重大產(chǎn)業(yè)技術(shù),到“十一五”末逐步改變核心技術(shù)和關(guān)鍵裝備完全依靠國(guó)外引進(jìn)的被動(dòng)局面,促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。 鋼材價(jià)格上漲壓縮利潤(rùn)空間 日前,寶鋼與世界最大鐵礦石生產(chǎn)商巴西淡水河谷公司就2008年度國(guó)家鐵礦石基準(zhǔn)價(jià)達(dá)成一致,巴西南部系統(tǒng)粉礦上漲65%。隨之2月25日,寶鋼大幅上調(diào)二季度鋼價(jià),熱軋、冷軋及寬厚板普遍上調(diào)800元/噸,提價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出成本漲幅。由于寶鋼的價(jià)格具有風(fēng)向標(biāo)作用,對(duì)鋼材市場(chǎng)具有非常大的影響,寶鋼此次提價(jià)將進(jìn)一步提高國(guó)內(nèi)鋼材的現(xiàn)貨價(jià)格。 由于鋼材是機(jī)械行業(yè)的主要成本,鋼材價(jià)格的上漲短期內(nèi)會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生沖擊,行業(yè)公司的利潤(rùn)空間會(huì)受到擠占。對(duì)于產(chǎn)品附加值高、綜合毛利率較高的公司來(lái)說(shuō),影響較小,而對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境惡劣,尤其是正處于價(jià)格戰(zhàn)階段的個(gè)別行業(yè),影響比較大,處境更為艱難。 行業(yè)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變 機(jī)械行業(yè)的振興是我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必由之路。我們認(rèn)為:此次鋼材價(jià)格的上漲是國(guó)際資產(chǎn)價(jià)格重估的結(jié)果,未來(lái)其他的原材料價(jià)格也會(huì)跟進(jìn),也會(huì)上漲。以鋼材為代表的原材料成本的大幅提高對(duì)公司的影響需要理性分析。 新浪聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn),僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
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