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煤炭板塊:供給沖擊將消失 推薦六大龍頭http://www.sina.com.cn 2008年03月06日 16:48 中國證券網(wǎng)
報(bào)告關(guān)鍵點(diǎn): 雪災(zāi)引起的供給沖擊將會消失 價(jià)格:國外倒逼國內(nèi) 持續(xù)看好冶金煤上市公司 報(bào)告摘要: 雪災(zāi)引起的供給沖擊將會消失:受雪災(zāi)天氣的影響,國內(nèi)的電廠庫存不足以支撐生產(chǎn)所用,為保證整個(gè)國民生活尤其是南方受災(zāi)地區(qū)的正常運(yùn)行,國內(nèi)煤炭企業(yè)響應(yīng)國家的號召,加大生產(chǎn)力度以及減少休假時(shí)間來滿足整個(gè)煤炭的供給,從某種程度上來講,煤炭行業(yè)的供給在2008年二月份呈現(xiàn)出政治性特征,而市場性特征減弱。2008年1-23日國有重點(diǎn)煤礦產(chǎn)煤量為8810萬噸,我們以23日的產(chǎn)量推斷全月的產(chǎn)量,得出2月份的煤炭產(chǎn)量為11108萬噸,同比增長的幅度為32.54%,基本上和山西省的產(chǎn)量增幅相符合。如果假設(shè)小煤窯和地方重點(diǎn)煤礦的產(chǎn)量增加和國有重點(diǎn)煤礦產(chǎn)量增加比率一樣,那我們可以得出這樣的結(jié)論,預(yù)計(jì)2008年2月份的煤炭產(chǎn)量增速保持在35%左右。按照以前的比例,國有重點(diǎn)煤礦的產(chǎn)量占到整個(gè)行業(yè)產(chǎn)量的56%左右,預(yù)計(jì)2008年2月份全行業(yè)的產(chǎn)量為19674萬噸;如果按照正常的年份考慮,2月份的產(chǎn)量增速應(yīng)該為7%左右,2008年2月份新增預(yù)期外的煤炭產(chǎn)量為3790萬噸左右。根據(jù)我們的預(yù)測,2008年的煤炭行業(yè)新增供給為2.5億噸,預(yù)計(jì)2008年總的原煤產(chǎn)量將會達(dá)到28.13億噸,新增3790萬噸的產(chǎn)量僅占比1.35%,占整個(gè)煤炭供給的產(chǎn)量比例較小,不會產(chǎn)生較大的影響。同時(shí),小煤窯的關(guān)閉將會持續(xù)以及煤炭行業(yè)的自我調(diào)節(jié),將會使煤炭行業(yè)的供給保持穩(wěn)健。 價(jià)格:國外倒逼國內(nèi):從1月下旬開始,國際煤炭價(jià)格開始加速上漲。直到2月底,本次近似瘋狂的上漲勢頭才有所緩和。究其原因,澳大利亞昆士蘭州暴雨,中國南方雪災(zāi),南非電力危機(jī)是推動本輪煤炭價(jià)格上漲的主要推手。這三大煤炭出口國出口量的下滑引起了國際煤炭市場極大的動蕩。動力煤、煉焦煤價(jià)格都不斷上漲。澳大利亞動力煤現(xiàn)貨交易價(jià)格指數(shù)2月21日達(dá)到130.95美元/噸,比1個(gè)月前上漲了約45%。澳大利亞對日韓鋼鐵企業(yè)的煉焦煤出口價(jià)格也已經(jīng)上漲到了200美元/噸以上的歷史高點(diǎn)。同期歐洲地區(qū)煤炭價(jià)格也受到亞太地區(qū)的帶動繼續(xù)上漲。國外煤炭價(jià)格暴漲,使得國內(nèi)外的價(jià)差不斷擴(kuò)大,最高的時(shí)候,價(jià)差達(dá)到了38美元/噸,國外的價(jià)差成為了國內(nèi)煤炭價(jià)格的重要支撐,另外一個(gè)后果就是,中國出口增加,進(jìn)口減少,2008年1月中國煤炭出口量575萬噸,平均價(jià)格70.55美元/噸;去年同期分別為329萬噸、60.74美元/噸。2008年1月中國煤炭進(jìn)口量424萬噸,同比減少9.9%。 持續(xù)看好冶金煤上市公司:我們秉承前期的觀點(diǎn),看好市場化程度更高的冶金煤企業(yè),主要的原因在于供需的關(guān)系能夠在價(jià)格中得到體現(xiàn),就短期因素而言,雪災(zāi)使得部分優(yōu)質(zhì)的冶金煤當(dāng)作動力煤使用,會使得整個(gè)冶金煤的供給更加緊張,價(jià)格更具上漲的動力,相關(guān)的上市公司包括:平煤天安、開灤股份、西山煤電、潞安環(huán)能,動力煤方面:看好中國神華、兗州煤業(yè)。 第[1][2][3]頁
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