2、江西銅業：

　　2月29日，公司發布公告稱：公司有意參與南昌市商業銀行第四次增資擴股，以現金2.8億元人民幣認購1億股，占增資擴股后南昌商行總股本的4.2%(稱為該行的第二大股東)。該項目還有待監管機構的批準。

　　南昌商業銀行第一大股東為南昌市財政局。現有一級支行19個，營業網點79個。截至2007年6月末，南昌市商業銀行資產總額達254億元，各項存款余額達219億元，各項貸款余額147億元；實現稅前帳面利潤2.5億元，資本充足率8.1%。根據中國人民銀行研究生部課題組發布的2005年中國最大50家商業銀行排名，南昌市商業銀行2005年末所有者權益列全國第34名、總資產列第40名、平均資產稅前利潤率列第4名、資本資產比列第6名。

　　南昌市政府支持南昌市商業銀行上市。南昌市十三屆人大三次會議政府工作報告中強調，加快南昌市商業銀行上市步伐。

　　頻繁動作的背后，凸現江西省政府對公司跨越式發展的大力支持。無論從江西省把省內的絕大部分鉛鋅資源權益放入江銅，無論是南昌商業銀行的股權增資，我們認為，這之后顯現出的，是江西省政府對于江西銅業做大作強的強烈支持。有了這種支持，我們可以預期江西銅業未來的發展將會獲得更多的政策與資源支持。

　　海外擴張購買資源，為公司長期發展提供資源儲備。自2007年底以來，公司通過各種途徑收購海外資源。無論是與中冶合作，還是與五礦合作，公司通過合作模式提高資源儲備，為長期發展提供支持的軌跡明顯。我們看好公司未來的發展，因為公司通過此模式鎖定了自己的資源，擁有較強的發展后勁。公司銅精礦擴產在即。銅價逐步走高，公司銅精礦利潤更加豐厚。可以看出，2008年一季度銅精礦利潤明顯高于2007年。另外，公司銅精礦部分產量正在逐步提高，產量提高和價格上漲同時存在決定了公司此部分業務利潤的提升。

　　硫酸、黃金、白銀價格提高減輕冶煉費用降低帶來的利潤壓力。2007年下半年，銅冶煉費用下降20%以上，作為粗銅冶煉副產品的硫酸，其價格的逐步走高可以有效規避冶煉費用降低的風險。另外，精煉銅部分黃金、白銀這種副產品價格也在快速提高，黃金價格創出歷史新高，達到974美元。白銀漲幅也不弱于黃金。在全球通脹的大背景下，我們認為這種上漲將持續。

　　投資建議：考慮到公司的龍頭地位以及全球通脹的大背景，我們給與公司“買入”評級。

　　3、錫業股份：

　　2008年2月26日，錫業股份發布年報。公司2007年報顯示，完成錫材產品1.6萬噸，同比增長42.57%；錫化工1.18萬噸，同比增長51.92%。實現主營業務收入825,842萬元，比上年同期增長71.21%；實現主營業務利潤132,073萬元，比上年同期增長69.91%；實現凈利潤59,998萬元，比上年同期增加204.70%。

　　攤薄凈資產收益率25.58%，比上年同期12.04%上升了13.54個百分點。