近期A股市場持續震蕩，但國際商品期貨價格卻強勢走高，不僅僅國際油價迭創新高，而且貴金屬的黃金也是迭創新高。與此同時，基礎金屬的錫等品種也有沖擊歷史高點的跡象，受此影響，有色金屬股在近期也漸漸活躍，昨日有色金屬指數漲幅居前，成為A股市場為數不多的強勢板塊。

　　美元貶值提振多頭做多底氣

　　對于有色金屬股來說，目前的走勢其實有些尷尬，一方面是因為美國耐用品訂單創11個月以來新低，隱含著美國經濟衰退的預期愈發強烈。而一旦美國經濟真的衰退，將對全球經濟的增長產生較大壓力。隨之而來的影響就是全球經濟對有色金屬的需求減少，支撐國際有色金屬期貨價格上漲的供求緊張關系基礎或將削弱，不利于有色金屬股的強勁走勢。

　　但另一方面則由于美國經濟的衰退，又使得以美元計價的有色金屬產品價格上漲動能更為強勁，因為美國經濟衰退將使得美元貶值的速度提升，近期就是因為美聯儲稱3月不排除再度降息的可能從而使得美元大幅貶值，這不僅僅推動著人民幣升值的速度，而且也使得以美元計價的國際商品期貨價格的上漲，石油、黃金就是如此。

　　由此可見，有色金屬股目前的走勢處于既有動力也有壓力的境地中。不過，就短期而言，筆者傾向于認為美元的貶值趨勢將提振多頭的做多底氣，主要是因為美國經濟衰退可能會對全球經濟產生一定壓力，但由于中國、印度、巴西、俄羅斯等金磚四國的消費需求存在，有色金屬的供求緊張關系暫時難見緩和。所以，就上述的動力與壓力來說，動力具有相對的確定性，尤其是美元的貶值趨勢是相對清晰的，但壓力的有色金屬需求變化則存在著一定的不確定性，故有色金屬期貨價格上漲趨勢將相對確定，如此就提振著多頭的做多底氣。

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