電解鋁企業電力優惠取消。22日發改委發文電解鋁企業的電力優惠在今年逐步取消。由于電力是電解鋁的主要成本之一，占電解鋁生產成本的30-40%。電價優惠的取消將對行業產生不利影響。上市公司方面，由于關鋁股份計劃收購集團電廠，焦作萬方、中孚實業、南山鋁業、新疆眾和均有自備電廠，受影響輕微，受到較大影響的主要是沒有電廠資產的云鋁股份。

　　氧化鋁價格回落，受到全球電解鋁產量損失的影響，氧化鋁價格由之前的4500元/噸回落至3900-4200/噸區間，這有利于如中孚實業和云鋁股份等采購現貨氧化鋁的企業。

　　已發布年報公司07年業績同比高增長。云鋁股份、新疆眾和、南山鋁業和錫業股份發布了年報，其業績同比均出現了較高的增長，產量增加和資產注入是利潤增長的主要原因，由于這些公司在未來仍將由持續的產量增長潛力，未來仍有業績增長預期。

　　3月有色金屬行業運行趨勢展望

　　短期利多因素消退，金屬價格可能回調。2月有色金屬價格上漲幅度超過了石油和貴金屬等其他商品，短期供給損失對價格上漲的刺激作用很大。隨著中國停產企業的恢復，短期因素消退，有色金屬價格總體可能會有所回調。不過我們仍看好中長期的有色金屬價格。

　　年報業績將驚喜可能不多。3月是年報的公布的集中月份，不過受到加工費下降和07年四季度有色產品價格下降的影響，有色金屬冶煉業公司四季度業績可能會受到一定的影響。年報業績高增長的主力將主要集中在加工類和大量資產注入的公司。另外，由于有色企業在07年大量的分紅，預計08年報的分紅比例將不會很高。

　　黃金價格有望繼續創價格新高。2月國際金價接近了1000美元/盎司。在美元貶值和通脹預期之中貴金屬仍會受到追捧。而國內黃金股的股價與黃金價格聯動非常密切，有望繼續受益金價上漲。另外，錫價格也有望繼續創出歷史高點。

　　3月有色金屬行業重點公司投資建議

　　關注黃金生產企業。黃金生產企業將受益于近期黃金價格的強勢上漲。黃金價格仍然有繼續走高的預期。未來黃金企業的業績將有較大成長空間。而黃金股的市盈率偏高是其主要風險因素。關注中金黃金，山東黃金，辰州礦業。

　　一些深加工企業由于收取較固定的加工費，受有色金屬價格的影響較小，一些有產能擴張的小盤加工類公司具有較高的業績增長預期。如高新張銅、精誠銅業等。

　　關注有兼并收購題材的上市公司。如關鋁股份、焦作萬方等。

　　投資建議：綜上所述，雖然有色金屬價格上漲帶動了有色板塊的股價，但我們認為短期有色金屬價格回調可能性較大。接下來的有色金屬企業的年報預計將不會有太多的驚喜，維持有色金屬板塊短空長多的判斷。關注的焦點將放在黃金股、有高增長預期的加工類股，以及一些有收購、資產注入概念的股票。綜合短期和長期的行業趨勢，我們審慎地維持有色金屬行業的投資評級為：

　　未來十二個月內，中性。