一、造船企業(yè)手持訂單充足，手握3到4年的訂單，即使全球經(jīng)濟陷入衰退，造船企業(yè)的盈利狀況肯定要好于其他行業(yè)，另外如果全球經(jīng)濟真的陷入衰退，長期來看，鋼材需求肯定要下來，那么近期鋼材漲價肯定不具備持續(xù)性，造船企業(yè)的成本壓力肯定會緩解。

　　二、由于船板價格高，盈利情況好，國內(nèi)近兩年上馬的船板生產(chǎn)線產(chǎn)能也會逐漸釋放，船板價格繼續(xù)大幅提價的動力會減弱。

　　三、船廠訂單充足，沒有必要打價格戰(zhàn)，08年船價依然會繼續(xù)走高，船市拐點將出現(xiàn)在09年以后，船企盈利高點將出現(xiàn)在10年以后。

　　四、08年油船可能提前復蘇，將取代散貨船而成為未來2年的增長動力。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，單殼油船提前淘汰的趨勢明顯，主要原因有兩點，一是環(huán)保要求加強，二是07年散貨船市場的火爆，促使大量單殼油船改裝成散貨船。

　　總的看來，從05年開始的油船市場運價和船價背離的情況可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，可能的結果是運價和船價同時上漲，而運價的上漲則會一改近三年持續(xù)下跌對船價的阻礙，反歸來會推動船價大幅上漲。

　　維持造船子行業(yè)謹慎推薦以及中國船舶和廣船國際“推薦”評級

　　我們認為，鋼材成本壓力不足以影響造船行業(yè)的基本面，近期股價已做出過度反應。按鋼價上漲10%測算，考慮最壞的情況，分別下調(diào)中國船舶08、09年EPS0.68元和0.90元，至8.02元、12.98元，下調(diào)幅度分別為7.8%、6.5%，動態(tài)市盈率為21.3倍和13.2倍，維持“推薦”評級；下調(diào)廣船國際08、09年EPS0.28元和0.34元，至2.67元、3.22元下調(diào)幅度分別為9.5%、9.6%，動態(tài)市盈率分別為19.1倍和15.8倍，維持推薦評級。