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建材行業:環保新規定助推行業結構調整http://www.sina.com.cn 2008年02月27日 09:21 頂點財經
光大證券 許雯 報告起因:環保總局發布加強上市公司環保監管工作指導意見 潛在催化因素:行業結構調整深化 環保總局發布加強上市公司環保監管工作指導意見: 國家環保總局于2008年2月25日正式發布《關于加強上市公司環保監管工作的指導意見》。該《意見》以上市公司環保核查制度和環境信息披露制度為核心,要求對從事水泥等13類重污染行業的公司申請首發上市或再融資的,必須根據環保總局的規定進行環保檢查。未取得環保核查意見的,將不受理申請。 該《意見》有利于加快水泥行業的結構調整: 該《意見》的發布將增加水泥行業包括技術改造、節能降耗等在內的一系列成本支出,對遏制水泥行業的過度擴張起到積極作用。2007年新型干法水泥比重已達到55%以上,該《意見》將進一步推進水泥行業落后產能的淘汰,加快行業的結構調整,同時實現行業節能降耗。 環保優勢企業將大大受益:隨著環保相關政策的不斷出臺,我們認為水泥行業中具有環保優勢的企業將大大受益,分享落后產能退出所帶來的較大產能空間。同時,《意見》指出將運用成熟的市場手段,包括通過間接融資和直接融資兩個方面來實現對污染企業的限制。對于資本密集型的水泥行業而言,這將大大增加污染企業的資金負擔,相反,諸如冀東水泥、華新水泥等環保優勢企業將大大受益。 行業景氣繼續延續,維持行業“增持”評級: 我們認為2008年行業結構的調整深化以及并購重組的活躍將有助于行業供求關系向好發展,行業集中度繼續提高,同時導致水泥行業競爭模式由低價格競爭轉變為爭奪區域控制力的競爭,有利于區域價格的穩定和行業景氣周期的平緩。我們依然維持對行業“增持”的投資評級。在投資策略方面,堅持“強者恒強,推薦龍頭”的策略,重點推薦冀東水泥、華新水泥和海螺水泥。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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