★★★★錫業股份(000960)：錫業巨頭正欲騰飛

　　錫業股份(000960)周二最高漲幅7.41%，換手率1.62%。公司是我國唯一一家在有色金屬細分領域內的國際龍頭企業，目前精錫產量全球第一，公司行業地位突出。今日投資《在線分析師》顯示：最近六個月公司綜合盈利預測值呈現穩步上升趨勢，07-09年公司綜合每股盈利預測值分別為1.26元、2.11元和2.31元，對應動態市盈率為46、27和25倍；當前共有12位分析師跟蹤，其中6位分析師建議“強力買入”，4位分析師建議“買入”，2位分析師給予“觀望”評級，綜合評級系數1.67。

　　資源、技術、規模三大優勢成就錫業巨頭。公司擁有得天獨厚的資源優勢、領先世界的技術優勢、以及作為全球最大的貫通錫采掘-冶煉-深加工的錫加工企業的規模優勢，成為了全球錫行業中無可爭議的龍頭企業。借助于規模優勢，公司可以進一步擴大資源儲量、提升技術空間，從而形成良性循環，不斷提升公司的競爭實力。

　　布局海外，產能提升，錫業巨頭正欲騰飛。公司積極布局海外，與新加坡KJP國際私人公司合作，從源頭的錫礦資源(印尼云南第一礦物公司)、到粗錫冶煉(邦加勿里洞錫業公司)直到精錫冶煉(印尼邦加勿里洞錫業公司)建成貫通整個錫冶煉行業的行業鏈，從而有效的利用印尼的錫礦山資源，增加公司對世界錫行業所占的份額；有效降低國內生產錫出口所引起的出口退稅及人民幣升值所造成的負面影響。

　　通過公司個舊冶煉廠技改的實施，在印尼邦加勿里洞錫業公司項目的建成投產、新加坡錫業私人有限公司技改完成，預計公司08年底錫錠產能將達到7萬噸，到09年地公司產能將達到9萬噸。產品結構中錫深加工產品所占比例不斷提升，錫深加工將是公司未來利潤

　　重要的增長點。

　　產品系列豐富，綜合競爭力較強。公司的錫產品非常豐富，現擁有20個系列300多個品種的錫產品，是國內錫產品最全的企業。公司依托豐富的人力資源優勢和技術儲備優勢，不斷加大對錫化工產品和錫材的研究開發力度。正在礦產中的甲基錫、丁基錫項目等項目未來將成為公司重要的利潤增長點。

　　民族證券指出，公司作為全球最大且最具競爭力的錫冶煉企業，給予公司08年40倍市盈率，對應合理股價在78元左右，維持對公司“買入”評級。

　　風險因素：出口退稅調整及人民幣升值對公司利潤影響較大；目前A股市場估值水平明顯高于國際主要股票市場，系統性風險不可不防，投資者宜謹慎控制投資風險。

　　★★★★承德礬鈦：礬價超預期增長帶來投資機會

　　承德礬鈦(600357)目前是國內第二大釩加工企業，公司08年釩產量將超過攀鋼鋼釩成為國內最大的釩制造企業，09年將產釩渣35萬噸以上，釩產品3.2萬噸以上，屆時，公司將超過目前全球最大釩生產企業―南非海威爾德(釩產品產量2.5萬噸)，成為全球最大釩生產企業，全球占有率達到25%。今日投資《在線分析師》顯示，公司07-09年綜合每股盈利預測分別為0.57、0.91和1.24元，對應動態市盈率為34、21和16倍。當前共有5位分析師跟蹤，其中2位分析師建議“強力買入”，2位分析師建議“買入”，1位分析師給予“觀望”評級，綜合評級系數1.80。

　　供應緊張導致釩鐵價格暴漲。08年1月29日，歐洲市場80釩鐵價格為43.5美元／千克釩，五氧化二釩價格為8.4美元／磅；2月18日，價格分別為90.5美元／千克釩，五氧化二釩價格為15.63美元／磅，漲幅分別為108%和86%。隨著國際價格的上漲，國內的釩鐵價格也大幅上漲。2月18日50釩鐵價格達到19萬／噸，較2月初13.5萬元／噸的價格上漲40%。

　　由于資源壁壘和技術壁壘，全球釩加工企業僅有十余家，而且主要集中在5一6家企業；國內主要集中于承德釩欽和攀鋼鋼釩，兩家公司釩產品的國內占有率超過90%，釩加工產業在全球和國內處于寡頭壟斷的競爭格局。公司與攀鋼鋼釩共同出資成立攀承釩業貿易公司，負責兩家公司的全部釩產品的統一銷售和組織釩渣對外加工業務，有利于穩定國際國內釩價的穩定。

　　公司09年將成為全球最大釩加工企業，加上攀鋼鋼釩，中國的釩產品全球占有率將達到40%以上，中國將在全球釩產業中具有主導地位。

　　中信證券稱，釩價大漲增厚公司業績。目前國內的釩鐵價格漲幅遠低于國際市場的漲幅，不排除后期繼續上漲的可能。06年公司釩產品的收入和利潤占比分別為11%和41%。釩價大幅上漲，將大幅提高公司的盈利水平。初步測算，如果維持目前的釩產品價格水平，有望提高公司盈利3—5億元，提高每股收益0.2—0.3元。

　　天相投顧維持公司“增持”評級和25元目標價。他們認為公司的投資機會正是拜“釩、鋼”價格同時超預期上漲所賜。至節前最后一共交易日推薦以來，公司股價快速上漲，累計漲幅接近25%，目前他們仍然維持公司07、08年EPS為0.51元、0.92元的盈利預測，維持“增持”評級以及25元目標價。

　　風險因素：寶鋼調價低于預期的風險(對板塊影響偏負面)；公司的主營業務利潤中，釩產品占了很大比重，釩產品的價格波動將會影響公司的業績；目前A股市場估值水平明顯高于國際主要股票市場，系統性風險不可不防，投資者宜謹慎控制投資風險。