由于新產能的建成和投產，2006-2007年我國精鋅產量快速增長。2007年國內鋅產量371.4萬噸，同比增長15.81%。2006年和2007年鋅產量均增加50萬噸左右。由于前兩年鋅產能集中釋放，因此2008年鋅產能增速預計將有所放緩。我們預測2008年我國精鋅產量410萬噸，同比增長10.39%。

　　需求平穩，難有起色

　　從下圖可以看出，2007年1-9月全球鋅消費增長主要來自亞洲。美洲和大洋洲鋅消費同比是下降的。其中，美國由于受到次級貸危機的影響，鋅市場低迷。我們預測2007年美國鋅消費量在100萬噸左右，同比下降15%左右。對比2006年美國鋅消費增長14.75%，變化非常大。

　　美國國內鋅產量非常少，近年來一直維持在25-35萬噸之間。國內鋅消費70%以上依賴于進口。因此，美國的鋅消費如果減弱，就會對國際鋅市場的進出口造成較大影響。

　　2002年以來，澳大利亞精鋅產量是下降的，而國內消費量卻有所上升。因此出口也呈現下降趨勢。2002年60%以上的精鋅用于出口，2007年下降到50%以上。我們認為這種狀況有望持續。

　　我國精鋅進出口對國際鋅價影響較大。2007年一季度精鋅出口量維持在較高水平。4月、5月、9月和10月，精鋅都是凈進口。尤其是10月份，單月凈進口量1.59萬噸。因而10月國際鋅價反彈。但全年仍是凈出口。

　　目前鋅出口主要取決于國內外鋅價的價差。美國經濟衰退跡象明顯，國際經濟存在較大不穩定性，預計2008年我國精鋅出口難度也較大。

　　行業評級維持中性

　　2007年由于種種不利因素的作用，鋅價全年下跌45%，目前價格已經處于相對低位。2008年世界范圍鋅產能過剩的問題依然存在。美國經濟出現明顯衰退跡象，對鋅消費影響較大。而我國鍍鋅板產量高增長期已經階段性結束。鋅的需求沒有亮點，距離復蘇還比較遙遠。我們對行業維持中性評級。