1、現(xiàn)貨礦和進(jìn)口礦價(jià)格

　　共同影響企業(yè)用礦價(jià)格2006年，鐵礦石價(jià)格占世界綜合性鋼鐵廠商煉鐵成本的38.4%，是煉鐵成本中占比最大的成本組成部分。目前我國鐵礦石自給率約為50%，煉鐵所用的鐵礦石約一半需要進(jìn)口。我們通常所說的鐵礦石價(jià)格分為鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格及進(jìn)口協(xié)議礦價(jià)格，現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)性較強(qiáng)，而進(jìn)口礦價(jià)格受三方面因素影響：一是每年鐵礦石價(jià)格談判決定的離岸價(jià)格(FOB)，二是海運(yùn)費(fèi)價(jià)格，三是匯率因素。07年，鐵礦石談判價(jià)格漲幅為9.5%，而海運(yùn)費(fèi)價(jià)格大幅上漲，巴西圖巴朗至北侖港的價(jià)格由07年初的33.6美元/噸上漲到07年底的81.1美元/噸，年內(nèi)平均價(jià)格較上年增長115.2%，澳洲至北侖港的價(jià)格則由年初的15.8美元/噸上漲到年底的34.9美元/噸，年內(nèi)平均價(jià)格同比增長106.5%。2007年，我國進(jìn)口鐵礦石共3.83億噸，同比增加17.4%，平均價(jià)格上漲88.22美元/噸，漲幅37.6%，海運(yùn)費(fèi)價(jià)格上漲成為進(jìn)口礦價(jià)格上漲的主要原因。

　　2、協(xié)議礦價(jià)格受談判價(jià)格、海運(yùn)費(fèi)及匯率共同影響

　　2008年度的鐵礦石FOB價(jià)格上漲65%，不考慮海運(yùn)費(fèi)價(jià)格影響，按63.5%品位的鐵礦石計(jì)算，巴西北部卡拉加斯協(xié)議礦價(jià)格上漲30.22美元，到岸價(jià)同比漲幅27.8%，澳大利亞力拓所屬哈默斯利礦價(jià)格上漲33.19美元，到岸價(jià)同比漲幅43.4%。每噸鐵礦石價(jià)格上漲30美元，每噸生鐵價(jià)格上漲47.24美元，折合人民幣340元。若按07年行業(yè)產(chǎn)量和利潤計(jì)算，鐵礦石漲價(jià)影響行業(yè)利潤1655億元，2007年，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤約1900億元，相當(dāng)于成本漲幅幾乎完全侵蝕掉行業(yè)利潤，這對(duì)2008年行業(yè)的盈利提出嚴(yán)峻考驗(yàn)。

　　除鐵礦石談判結(jié)果外，行業(yè)成本的波動(dòng)對(duì)海運(yùn)費(fèi)波動(dòng)的敏感性很強(qiáng)，而2007年，海運(yùn)費(fèi)價(jià)格的波動(dòng)非常大，按07年的價(jià)格計(jì)算，若海運(yùn)費(fèi)價(jià)格波動(dòng)10%，影響鐵礦石進(jìn)口平均價(jià)格的4.3%，影響鐵礦石到岸價(jià)格4.4美元/噸，相應(yīng)的影響行業(yè)盈利的8.12%。匯率也是影響鐵礦石成本的重要因素，其作用一方面體現(xiàn)在海運(yùn)費(fèi)上，另一方面體現(xiàn)在進(jìn)口礦上。我國匯率制度自2005年7月改為有管制的浮動(dòng)匯率制度，從主要鐵礦石出口國澳大利亞和巴西的貨幣來看，澳大利亞的澳元實(shí)行自由浮動(dòng)的利率政策，巴西貨幣雷亞爾不是世界貨幣，99年開始取浮動(dòng)匯率制。盡管匯改以來人民幣兌美元一直呈升值態(tài)勢，但兌澳元和雷亞爾并不穩(wěn)定，有升有降，2007年，人民幣兌澳元貶值6.7%，兌雷亞爾貶值10.37%，這也加重了鋼鐵企業(yè)的成本壓力。根據(jù)平安證券宏觀部的判斷，2008年人民幣兌澳元、雷亞爾將止跌，并且呈現(xiàn)適度升值的態(tài)勢。

　　綜合考慮以上因素，假設(shè)2008年海運(yùn)費(fèi)價(jià)格不變，人民幣兌澳元和雷亞爾匯率升值3%，考慮本次鐵礦石談判上漲的因素，進(jìn)口協(xié)議礦價(jià)格將上漲28.5美元，相當(dāng)于每噸鋼材價(jià)格需上漲328元才能將鐵礦石成本的上漲轉(zhuǎn)嫁出去，這一漲幅相當(dāng)于2007年熱軋板價(jià)格的7.6%，螺紋鋼價(jià)格的8.8%。我們預(yù)計(jì)2008年鋼材價(jià)格的平均漲幅將在10%左右，可見，即使談判價(jià)格漲幅如此之大，實(shí)際使用的鐵礦石成本并非難以承受。

　　第一，競爭格局及定價(jià)能力的迥異。鋼鐵行業(yè)不乏大的生產(chǎn)企業(yè)，國際巨頭安賽樂-米塔爾的鋼鐵產(chǎn)能超過1.2億噸，我國是全球最大的鐵礦石進(jìn)口國和消費(fèi)國，寶鋼的鋼鐵產(chǎn)能也超過2300萬噸，但相對(duì)鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)，議價(jià)能力仍然較弱，這和兩個(gè)行業(yè)的競爭格局息息相關(guān)。