新浪財經訊 國金證券18日發布研究報告，稱綜合分析行業主要影響因素認為2008 年電力行業將出現轉折，建議增持。

　　電力行業研究報告

　　——2008 年電力機組利用小時有望首度止跌回升

    國金證券 張帥

　　投資要點

　　我們認為2008 年將是電力行業景氣到達谷底并有望反彈的一年；之所以這樣判斷是基于對電力行業三大內生因素的分析，我們認為利用小時、煤價、電價三大因素均基本達到歷史最差情況，隨時可能反彈；預計利用小時將止跌回升；我們認為煤價已經達到階段性高點，繼續上漲的可能性開始降低；電價方面，年內上調上網電價成為勢在必行的措施。

　　在電煤價格處于歷史高位和電價有望上調的大背景下，對利用小時的判斷成為關鍵，也是此次報告分析的重點，我們認為利用小時將出現四年來第一次增長，反彈幅度約2.3%，主要基于下面對供給和需求的分析。

　　供給方面：對新增裝機的判斷依賴于兩個因素：兩年前的電站主機產量和關停小機組帶來的新裝機容量，尤其是前者，我們的分析正是從這個邏輯出發的，經過綜合測算，我們認為2008 年新投產機組9228.4 萬千瓦，較2007 年底71329 萬千瓦的總裝機增加12.9%；2009 年新增機組8320 萬左右，較上年增加10.1%，增速明顯下降；

　　需求方面：綜合考慮各行業未來增長速度和信貸緊縮對下游重工業的影響以及節能減排的影響， 我們認為2008 年電力消費增速為13.14%，較2007 年有所下降；2009 年電力消費增速13.16%，與上年基本持平；2010 年增速為12.32%。

    附國金證券電力行業研究報告