理財周報記者 姜欣蔚/文

　　保險股似乎也在遭受嚴寒的考驗。

　　雪災導致賠付增加。保監會最新數據顯示，截至2月10日，保險業因雨雪災害已賠付10.4億元。國泰君安研究所分析師伍永剛表示，有關數據顯示此次雨雪賠付總額預估為85億元左右，將對中國人壽和中國平安股價產生短期性影響。

　　“中國人壽賠付將以健康險為主，中國平安則以財險為主，在公司的業務占比均比較低，對股價影響應該比較微弱。”伍永剛說。

　　保費增速低于行業平均水平。2007年1到12月，中國人壽實現保費1966億元，比國信證券研究所的預期低8.95億元。保費增速上，中國人壽和中國平安分別為6.94%和14.77%，遠低于行業24%的平均增長水平。

　　市場占有率方面也乏善可陳。按照國泰君安研究所報告，中國人壽市場占有率已由2006年底的44.49%降至2007年11月的39.92%。

　　國信證券認為，2007年央行6次加息，致使銀行存款利率高于壽險預定利率和分紅險收益水平，對以分紅險為主的中國人壽產生了較大沖擊。但是，2008年保費收入增速將比2007年有所回升，因為基于2007年投資收益和6次加息將提高分紅險收益水平，將抵消高利率對分紅險的影響。

　　業績預增低于市場預期。2008年1月29日，中國人壽發布業績預增公告，預計2007年年度凈利潤較2006年同期增長50%以上。平安證券研究所邵子欽認為，預增50%以上意味著可能是50%到100%之間的任何一個數。

　　根據邵子欽的估算，中國人壽四季度凈利潤應該是不贏不虧。照此推算，中國人壽2007年業績預增應為72%左右的水平。不過即使按照預增99%計算，中國人壽四季度凈利潤不過為39.28億，仍遠低于前三季度季均82.32億元的盈利水平。

　　伍永剛則認為，中國人壽2007年業績預增盡管低于預期，但也應保持接近100%的水平，第四季度盈利應該為正。“很多數據其實已經被市場過度反應。中國人壽和中國平安目前的股價都比較安全，處于一個有投資價值的區域，建議增持。”

　　但是，銀河證券對中國人壽和中國平安維持謹慎推薦的評級。張曦認為，從宏觀經濟、利率水平等因素判斷，目前股市呈現一種非理性下跌，保險股價格處于低位。中國平安限售股解禁以及再融資進一步明確之后，兩只股票的走勢才將趨于明朗。