華泰證券 劉曉昶

　　近日中國銀行業2007年第四季度不良貸款統計數據出臺，數據顯示2007年第四季度我國主要商業銀行不良貸款余額達到12009.9億元，比上季度增加268.1億元，不良貸款比例由上季度的6.63%提高至6.72%，提升了0.09個百分點。

　　主要商業銀行不良貸款余額和不良貸款比例均有反彈的主要原因是國有商業銀行的不良貸款出現反彈，其第四季度不良貸款余額和不良貸款比例分別為11149.5億元和8.05%，分別比上季度提高351.3億元和0.22個百分點。其他類型商業銀行，包括股份制商業銀行、城市商業銀行、農村商業銀行和外資銀行則繼續保持不良貸款余額和不良貸款比例“雙降”的良好勢頭。

　　我們認為，國有商業銀行不良貸款出現反彈既有宏觀調控的影響，也與其投資美國次級貸遭受損失有關，目前國內大部分商業銀行以國內業務為主，短期受美國次級貸的影響不大，但從長期來看，仍需密切關注美國次級貸問題對國內出口和經濟增長的影響。維持對銀行業的“謹慎增持”評級。