渤海投資研究所秦洪

　　近期醫藥板塊在大盤震蕩行情中漸顯強勁走勢特征，昨日更是在午市后大幅飚升，牽引著A股市場出現一波強勁的上升行情，浙江醫藥、新和成、魯抗醫藥等品種更是反復逞強，顯示出機構資金積極配置的特征。那么，我們應如何看待醫藥股的發展前景呢？

　　醫藥板塊浮現新動力

　　對于醫藥股來說，目前走強主要在于醫藥行業的發展出現了新的動力，這主要體現在這么三個方向，一是節能減排產業政策所帶來的巨大發展動力。因為醫藥股中的化學原料藥、化學制劑藥等均具有高污染性特征。而節能減排在增加醫藥優勢企業成本的同時，也帶來了行業洗牌帶來的擴展市場規模的動力，因為小型企業會因為成本的增加而退出市場，所以，醫藥股的競爭激烈程度相對緩和，從而帶來了業績增長的動力，這可能也是京新藥業、浙江醫藥、魯抗醫藥等化學原料藥股不斷逞強的原因。

　　二是醫療體制改革漸露曙光，也就意味著受益的上市公司業績將出現爆發式增長的機會。一方面是因為醫療制度改革后的基礎用藥規模的擴大，將給普藥類上市公司帶來新的業績增長點，尤其是關于定點生產企業名單的公布將使得定點藥業企業的盈利能力出現增長預期。另一方面，政府的集中投資醫療基礎設施，也會給醫療機械等相關上市公司帶來積極的預期，所以，新華醫療、萬東醫療、雙鶴藥業等個股的走勢相對強勁。

　　最后，醫藥股在近3年來，由于受到藥品降價的影響，醫藥行業的盈利能力處于下降趨勢中，從而使得醫藥板塊，甚至包括恒瑞醫藥、云南白藥、同仁堂等優勢藥業股均跑輸大盤。隨著行情熱點的轉換，這些具有優質業績增長的醫藥股就具有極強的補漲動能，從而賦予此類個股股價的持續上漲預期，也為醫藥股在2008年的較佳表現提供了極佳的市場氛圍。

　　行業景氣預期助力高成長

　　正由于這三大動力的存在，在2007年以來，醫藥行業逐漸復蘇。據數據顯示，2007年1至9月，我國醫藥工業累計完成銷售收入4163億元，同比增長26.64%，增幅比2006年提高了3.35個百分點；累計完成利潤總額374億元，同比增長49.74%，增幅比2006年提高40.72個百分點。

　　反映在A股市場的醫藥股的業績，則是醫藥行業上市公司在2007年三季報的利潤增速加快。在2007年上半年，醫藥行業上市公司主營業務收入總和同比增長了15.3%，凈利潤同比增長了43.5%，而2007年三季度顯示121家醫藥行業上市實現主營業務收入總和為1396億元，同比增長了16.5%，實現凈利潤總和為70億元，同比增長60.7%。顯示出業績增長有提速的趨勢，也反映出醫藥行業的復蘇趨勢在提速。與此同時，截至2月1日，共有38家醫藥類上市公司公布業績預增公告，這意味著醫藥行業上市公司中有38%的上市公司公布業績預告公告，這隱含著醫藥行業的盈利能力進一步復蘇，有利于提振各路資金對醫藥股的投資底氣。

　　而且上述增長趨勢有望進一步延續。如南方醫藥研究所就預計，2008年醫藥工業總產值將達到7400-7600億元，同比增長19-20%。而在前期舉辦的19屆醫藥經濟信息發布會傳來的信息顯示，雖然醫藥企業代表對于具體的增長速度存在一定的分歧，但是大部分代表對行業快速發展的基本判斷表示認同。如此看來，經過行業的整頓之后，隨著醫改方案的出臺，醫藥行業將經歷一個快速發展的階段，這有利于提升各路資金對醫藥股的投資信心。

　　關注兩類醫藥潛力股

　　醫藥股極強的年報業績預期題材，而且也賦予此類個股在近期相對強勢的走勢，故建議投資者可以密切跟蹤兩類醫藥股。一是業績增長勢頭強勁的優質醫藥股，比如說恒瑞醫藥、華海藥業、康緣藥業、海正藥業、片仔癀、麗珠集團、云南白藥、雙鷺藥業等行業分析師重點跟蹤并給予“推薦”、“強烈推薦”評級的個股。

　　二是行業復蘇預期相對明朗的化學原料藥或者普藥。此類個股的共性就是在2006年及之前業績相對一般，但在2007年，隨著產品價格上漲以及產業政策的推動，業績有望出現驚人的改變，廣濟藥業、鑫富藥業等已作出表率，而新和成、天藥股份、東北藥、華北制藥、浙江醫藥、京新藥業、健康元、西南藥業、魯抗醫藥、西南藥業、現代制藥等品種則有望跟隨。