聯合證券 吳昱村

　　中南各省區在此次雪災中表現出來的除雪機械匱乏是我們看好2008年除雪機械需求突增的主要原因。基于初步的估算，新增的除雪機械總需求可望達到約3億元，這一數字相對于中聯重科等上市公司產銷規模顯然偏小，因此我們判斷相關公司因此獲得的盈利增厚將較為有限。

　　我們對固定資產投資數據的分析表明，道路及公共基礎設施建設投資與房地產及第二產業的配比自2006年初以來出現了輕微的下降；道路及基礎設施建設的滯后導致了物流及交通運輸出現瓶頸的概率上升。這是造成此次交通嚴重阻滯的同樣重要的原因。

　　因此，站在一個更為長期的觀察角度，我們相信：一方面，冬修水利及災后重建等將帶來對工程機械的增量需求，而設備采購的信貸供應也將因此適度寬松；另一方面，此次雪災可望推動政府對道路及公共基礎設施建設的重視，2008年相關領域FAI可望成為拉動工程機械需求增長的新動力。

　　綜上，我們相信工程機械或因此次雪災而提前結束同比增速放緩的狀態，2008H1工程機械行業景氣提升的概率將提升。我們堅定看好工程機械行業的稟賦優勢及領先企業表現出的綜合競爭能力對公司內在價值的提升。

　　維持對行業的“增持”評級，我們推薦的公司包括中聯重科(000157)、柳工(000528)、山推股份(000680)、三一重工(600031)及安徽合力(600761)。