眾所周知,2007 年中國紡織服裝運行環境承受重壓。人民幣對美元升值加速了；勞動要素價格上漲了；服裝出口退稅率下調了；生產環節環保壓力加大了——但是整個行業并沒有被拖入虧損的境地，國際市場的比較優勢和巨大的內需市場使得行業運行再次超出預期。

　　未來的一段時間，整個行業將獲得出口與內需雙輪驅動，在生產壓力影響有限的判斷下，2008年、2009 年行業銷售收入和利潤總額均將增長20%和25%。但是，在人民幣升值加速、美國經濟下滑的背景下，市場對紡織服裝出口額增長的確認將更多的來自行業數據的滯后反應，而非提前預期，這使得出口類紡織服裝上市公司的估值空間將被壓縮，因此給予行業中性評級。

　　國際比較優勢無人撼動

　　雖然面對出口壓力，中國紡織服裝出口仍取得了量價齊升的理想局面，這得益于中國的國際比較優勢難以撼動。一方面，印度等其他國家紡織服裝出口規模與中國相去甚遠，中國具有相當的市場占有能力；另一方面其他國家也面臨出口壓力，中國國際比較優勢有增無減。

　　由于美國和歐盟長期對中國實行配額限制，2006年中國僅占美國紡織服裝進口額的29.02%，占歐盟25國的29.52%，仍有較大提升空間。隨著2008、2009年歐美配額取消，國際比較優勢將幫助中國繼續提高在歐美市場的份額。

　　雖然人民幣加速升值和美國經濟減速短期內會影響中國紡織服裝出口的增長，同時出口基數不斷擴大也是出口增速放緩原因之一，但考慮到2008年歐盟對中國配額將取消，加上中國強大的國際比較優勢，2008年中國紡織服裝出口額增長仍能達到15%。

　　消費升級帶動內需市場

　　隨著中國經濟的持續增長，中國國內紡織服裝消費開始升溫，一方面零售額保持較快增長，另一方面零售價格指數也結束了1997年以來的8年持續下跌，于2006年6 月開始回升。國內的一些消費熱點中，包括體育用品、女性服飾、嬰兒消費品、商務服裝和家紡產品、非自有品牌專業零售商產品，投資機會顯現。

　　中國體育用品市場僅占全球2%，其消費潛力遠遠沒有釋放出來，2008 年北京奧運會無疑提供了一個市場契機，自有體育用品品牌企業(安踏體育和李寧)和代理國際體育用品品牌企業(百麗和中國動向)均能從中受益。預計未來5 年中國體育用品市場將保持20%的復合增長。

　　從全國重點大型百貨商場近幾年的銷售情況看，女性服裝一直保持穩定的高增長。目前中國的經濟和消費形勢已為女性服飾的高增長提供了必要條件。與女性服飾相關的上市公司主營產品，如百麗的女鞋、寶姿的高檔女裝、瑞貝卡的女性假發和偉星股份的多彩人造水晶鉆產品都會有較快地增長。

　　2007年中國進入新中國第四次人口出生高峰期，與嬰兒有關的消費品如中國嬰兒紙尿褲的發展將迎來黃金時代。作為國內嬰兒紙尿褲無紡布纖維的最大生產商，江南高纖將受益于中國嬰兒潮時代的到來。

　　中國城市化率已接近50%，城市人口的增加將帶來對商務服裝的需求。全國人均男士襯衫消費量為0.25 件，人均男士西服消費量為0.07 件，分別是美國的1/32和1/7，增長彈性巨大。在這波市場機遇中，雅戈爾、七匹狼、報喜鳥、杉杉等商務男裝品牌將從中受益。

　　目前中國服裝銷售自有的傳統批發市場正在解體，大型分銷流通企業正在形成，非自有品牌專業零售商獲得了寶貴的發展機遇。上市公司中非自有品牌專業零售商主要有中國動向和杉杉股份。