上海證券 朱立民

　　投資要點

　　1月鋼鐵行業運行態勢分析

　　1月份國內長材價格創近期新高，板材價格補漲。我的鋼鐵網鋼材指數顯示，1月25日鋼材價格月環比上升了0.6%、長材下降了0.7%、扁平材上升2.3%。螺紋鋼比上月底下降了0.8%，線材下降了0.5%，熱卷上漲了2.4%，冷板上漲了3.9%，中厚板上漲了1.8%，鍍鋅板上漲了2.3%..進口印度現貨鐵礦石離岸價格繼續小幅上漲。據我的鋼鐵網統計，2007年12月10日，印度63.5%品位的離岸價最低130美元/噸，中國到岸價最低185美元/噸；2008年1月7日離岸價最低138美元/噸，到岸價最低188美元/噸。仍處于小幅上漲過程中。

　　2008年國際鐵礦石談判進入第三輪，供應商不急于求成，等待新日鐵、寶鋼等用戶出臺2008年第二季度鋼材調價政策。2008年國際鐵礦石談判預計將重演2006年的歷史，即供應商等待2月下旬國際大鋼廠上調第二季度鋼材價格之后，根據上調幅度可倒推出鐵礦石上漲的下限，使自己處于有利的談判地位。

　　2008年2月份鋼鐵行業運行趨勢展望

　　國內板材生產企業將跟隨寶鋼相應提高出廠價，長材產品價格將小幅波動。預計鞍鋼股份、武鋼股份、攀鋼鋼釩等國內主要板材生產企業將跟隨寶鋼提高相應產品的出廠價。而長材產品可能漲幅有限，因為這些長材產品前期跟隨印度礦的現貨礦到岸價，已經有較大漲幅。在現貨礦價沒有大幅上漲情況下，將小幅波動。

　　2008年2月份行業重點公司投資建議

　　投資建議：關注國際鐵礦石大漲預期的受益鋼鐵股。如八一鋼鐵(600581.SS)、攀鋼鋼釩(000629.SZ)、鋼釩GFC1(031002.SZ)等。

　　綜上所述，目前我們審慎地維持給予鋼鐵行業的投資評級為：未來十二個月內，大市同步。

　　1月鋼鐵行業運行態勢分析

　　國際CRU鋼價指數繼續小幅上漲。2008年1月25日國際CRU鋼價指數月環比上升3.7%，板材指數月環比上升5.4%；長材指數月環比上升1.0%。月環比美洲指數上升了9.5%；歐洲指數下降3.0%，亞洲指數上升4.2%。

　　1月份國內長材價格創近期新高，板材價格補漲。我的鋼鐵網鋼材指數顯示，1月25日鋼材價格月環比上升了0.6%、長材下降了0.7%、扁平材上升2.3%。螺紋鋼比上月底下降了0.8%，線材下降了0.5%，熱卷上漲了2.4%，冷板上漲了3.9%，中厚板上漲了1.8%，鍍鋅板上漲了2.3%。

　　進口印度現貨鐵礦石離岸價格繼續小幅上漲。據我的鋼鐵網統計，2007年12月10日，印度63.5%品位的離岸價最低130美元/噸，中國到岸價最低185美元/噸；2008年1月7日離岸價最低138美元/噸，到岸價最低188美元/噸。仍處于小幅上漲過程中。