南京醫藥(600713、買入)：在購并中成長的藥品分銷企業

　　投資要點：①通過并購快速擴張，07年分銷規模超過100億元；②目前盈利水平較低，具有較大的提升空間；③盈利預測和估值，07-09年EPS為0.20、0.44、0.65元，08年45x合理估值，6個月目標價20元；④風險提示：盈利能力提高低于預期，“藥房托管”嘗試具有不確定性。

　　康緣藥業(600557、買入)：營銷模式的領先者

　　投資要點：①公司成功啟動分線銷售，營銷模式成為行業學術推廣的領先者，②關鍵假設：公司08年重點品種銷售增長32%；③催化劑：公司業績持續超預期；④盈利預測和估值，08-09年EPS為0.89、1.20元，如果以08年45x合理估值，6個月目標價40元；⑤風險提示：藥品降價風險和產品推廣低于預期。

　　雙鶴藥業(600062、買入)：輸液升級和普藥定點雙驅動

　　投資要點：①關鍵假設：大輸液產業升級機遇，09年公司塑瓶產能將達到4.5億瓶左右。軟袋從5500萬袋增加到8500萬袋左右，公司塑料包裝輸液比例將超過55%；②公司成為首批普藥定點生產企業，普藥成為企業利潤增長的另一個驅動因素。②華源長富大輸液并入雙鶴藥業可能性較大，南北兩大輸液集團的整合將彌補公司輸液全國布局。③盈利預測和估值，07-09年EPS為0.64、0.92、1.20元(如果考慮08年增發2100萬股，攤薄08-09年EPS為0.89、1.15元)，08年45x合理估值，6個月目標價40元，④風險提示：塑瓶輸液09年市場競爭超預期�！�

　　一致藥業(000028、買入)：兩廣整合助推業績持續增長

　　投資要點：①兩廣地區的分銷龍頭，07年兩廣分銷預計超過70億元；②關鍵假設：兩廣整合和掛網招標成為業績增長雙驅動因素；③優秀的管理層保證企業可持續增長層；④盈利預測和估值，07-09年EPS為0.43、0.57、0.75元，08年45x合理估值，6個月目標價26元。⑤風險提示：聯邦止咳露原料受國家控制。