國泰君安

　　今年1月10日以來，我國南方大部分地區出現30年一遇的持續大范圍低溫、雨雪和冰凍天氣。長三角地區的積雪量及雨雪持續時間創出近50年和近25年以來的歷史最高紀錄。國泰君安昨日發表的《暴雪對各行業的影響分析》認為，本次暴雪對各行業的影響大都是短期和局部的。結合行業供求和展望，推薦純堿、鋼鐵、水泥、煤炭等行業，短期博弈可適當參與有色金屬。

　　國泰君安研究員翟鵬認為，本次暴風雪給2008年初的宏觀經濟帶來較大的沖擊，將會對1、2月份的工業生產和經濟增速產生負面影響，但對宏觀經濟的影響是短期的，而且區域上主要集中在南方內陸地區，范圍和程度上遠不如1998年的洪水和2003年的SARS。

　　從宏觀方面來說，暴雪將會提高今年1-2月的CPI，并促使政府進一步進行物價控制和宏觀緊縮。從行業來看，受暴雪影響，產品價格已出現上漲的行業有有色金屬的電解鋁鉛鋅、錳和錳、化工的原鹽、電石、黃磷和純堿，以上行業預計景氣能維持到3月上旬。其中預期景氣維持時間最長的是純堿。純堿行業本來供需就較為緊張，受到電荒和運輸困難的影響，供需矛盾進一步激化。鋼鐵和水泥目前處于消費淡季，同時產量受暴雪影響有所下降，當春節結束進入施工旺季后，并且受到災后重建的提振，價格很有可能有所上漲，但是中長期來看仍將受到宏觀景氣的制約。

　　煤炭是供求最緊張，也是受益程度最高的行業，煤價在過去1個月內已上漲20%，目前受發改委限價和估值過高的制約，短期煤炭股上漲空間有限，但是從暴風雪事件中可以看到中國煤炭供給有持續下降的趨勢，供需偏緊，海外煤炭價格也在上漲，因此中長期來看，煤炭的景氣仍然可期。

　　綜上所述，結合暴雪影響和對行業供求的展望，國泰君安推薦純堿、鋼鐵、水泥、煤炭行業，短期博弈可以適當參與有色金屬。