本報記者 連建明

　　昨天，滬深股市再次大幅震蕩，雖然收盤兩市股指跌幅并不大，但盤中上證指數(shù)首次跌破年線，昨天的大幅震蕩與中國人壽、興業(yè)銀行等金融股大幅下跌有很大關(guān)系。就在不久前，各研究機構(gòu)發(fā)布的2008年投資策略報告中，金融股是強烈看好的板塊，然而，2008年的第一個月，金融股卻成為跌幅最大的重災(zāi)區(qū)，這是為什么？

　　金融股走勢與市場預(yù)期完全相反，重要原因是三個意料之外。

　　平安融資出人意料

　　金融股本次下跌與中國平安提出大規(guī)模融資方案有關(guān)，1月21日，中國平安發(fā)布擬公開增發(fā)不超過12億A股和412億元分離交易可轉(zhuǎn)債的公告，立即遭到市場質(zhì)疑，當(dāng)天股價跌停，并連續(xù)2個跌停，到昨天，中國平安股價報收于71.1元，較上月106.1元的收盤價跌幅高達(dá)32.99%，是1月份跌幅最大的股票。同時拖累其他金融股下跌，并影響上證指數(shù)跌幅很大。

　　金融股的再融資不單單是一個平安，如民生銀行也提出擬發(fā)行不超過150億元分離交易可轉(zhuǎn)債的方案。弱市里融資，特別是巨額融資，很容易引發(fā)股價大跌，這就改變了人們對金融股的看法。

　　次貸危機再度爆發(fā)

　　1月金融股大跌，乃至大盤大跌，最重要的原因是受到美國次貸危機引發(fā)的全球金融動蕩影響。而這一點，又是出乎很多專業(yè)研究機構(gòu)的預(yù)料。

　　盡管次貸危機去年7、8月份已經(jīng)顯現(xiàn)，但是，大家還是沒有想到去年第四季度花旗銀行繼續(xù)大幅虧損百億美元，而我們幾家銀行均不同程度持有美國次級債券，大家不免對這些銀行擔(dān)心起來，導(dǎo)致1月份銀行股大幅下跌,市場的預(yù)期也改變了。

　　暴風(fēng)雪沒有想到

　　1月份全國爆發(fā)大范圍的暴風(fēng)雪，這種自然災(zāi)害也是事先無法預(yù)測的。而如此大規(guī)模的自然災(zāi)害，對保險公司的業(yè)績可能會產(chǎn)生影響，特別是財險業(yè)務(wù)，進(jìn)行大規(guī)模的理賠恐怕難以避免，這是導(dǎo)致昨天保險股大幅震蕩的原因。

　　這些因素綜合作用，使得本月金融股大幅下跌，紛紛創(chuàng)出近期新低，中國平安等發(fā)布2007年利潤增長100%以上的消息，也不能改變股價下跌的命運。

　　本月金融股的震蕩告訴我們，市場不可知的因素很多，當(dāng)大家對金融股過于樂觀的時候，反而應(yīng)該保持警惕，多找找市場中的風(fēng)險因素。就說金融股，其實風(fēng)險因素很容易找到，比如，今年實施從緊的貨幣政策，一些銀行早就持有美國的次級債券，但撥備一直很少，這些都是不利因素，如果早點提高警惕，就可以避免本月金融股大跌帶來的損失。